天然胶是我国重要的战略物资和工业原料，׃地理物候条件等原因Q我国天然橡胶原料进口依赖程度较高，国内胶产业发展受到一定制U。ؓ(f)?jin)解决业发展“痛点”，满产业链上下游需求，服务国家“一带一路”徏设，上v期货交易所坚持“一M”的发展战略Q持l发展天然橡胶衍生品?jng)场Q丰富市(jng)场的风险理工具?
?999q天然橡胶期货在上期所上市(jng)q行Q经q?0多年发展Q目前天然橡胶系列衍生品已Ş成完善的产品序列Q涵盖天然橡胶期货?0可期货、天然橡胶期权、天然橡胶标准仓单业务和天然胶“保?期货”精准扶贫项目，覆盖境内境外两个?jng)场Q国际媄(jing)响力不断提升?
天胶期货h成ؓ(f)行业贸易定h(hun)基准。天然橡胶期货是上期所历史最为?zhn)久的品种之一Q在指导我国天然胶生、提C经营风险，为生产者稳定收入、经营者套保避险，推进天胶产业升、助力地方经发展等斚w都发挥了(jin)不可替代的作用。尤其是2002q以来，国内天然胶期货?jng)场规模快速扩大，已长期显著超新加坡和日本同cdU，处于国际领先C?
从当前市(jng)行情冉|看，首先上期所天然胶期货的成交量E_全球胶期货?jng)场首位Qؓ(f)天然胶产业套期保值提供了(jin)充裕的流动性；其次天胶期货h与国内现货市(jng)场相关系数高Q较为及(qing)时地反映?jin)?jng)Z需变化Q已l成为国内现货胶贸易的主要定价参考基准；最后天胶期货市(jng)场参与结构也在不断优化，随着产业链企业的U极参与Q天胶期货交割量呈现Ex增长态势?
在服务业链企业斚wQ以农垦Z表的国内生型企业选择通过期货?jng)场发现h、锁定利润，在管理资金风险、指g业经营等斚w收获显著Q以轮胎厂、胶带厂Z表的胶制品企业Q通过参与期货?jng)场套期保|有效规避?jin)原材料h波动带来的风险，增强?jin)企业的生存能力和?jng)场竞争力Q对于橡胶N易企业来_(d)天然胶期货丰富?jin)N易商的经营模式，有助于促(j)q天然橡胉域的贸易通?
q出国际化步伐，服务企业“走出去”。ؓ(f)?jin)提升我国期货?jng)场在国际天然胶产业中的影响力，U极服务国家“一带一路”战略，为国内“走出去”的天胶企业“保驾护航”，20可期货?019q??2日正式推Z?jng)。作为国际化品种Q?0可期货采用“国际^台、净价交易、保E交剌Ӏh民币计h(hun)”的模式Q全面引入境外交易者参与?
20可期货上市(jng)一q以来，?jng)场q行q稳Q各业务环节衔接畅Q期货功能逐步昄Q国际媄(jing)响力不断提升Q吸引了(jin)境内外主要的天然胶生企业和N易企业参与，?jng)场规模已超新加坡和日本同cdU。从?jng)场参与l构来看Q法人成交持仓占比约70%Q境外参与占?0%?0%?
可以_(d)20可期货为境内外天然胶行业提供?jin)新的h(hun)格参考和套保工具Q与上期所天然胶期货互ؓ(f)补充Q协同效应明显。尤其在今年疫情期间胶h(hun)出现断崖式下跌的情况下，20可期货服务国内“走出去”的天然胶产业链企业“抗疫避险”成效显著，在帮助企业套期保倹{拓展销售渠道、进行库存管理等斚w发挥?jin)重要作用?
助力pdQ深入服务市(jng)场需求。ؓ(f)?jin)积极落实国家精准扶贫战略部|Ԍ上期所?017q开始启动天然橡胶“保?期货”精准扶贫项目，q在2019q开始支持符合条件的大型天胶加工企业开展场外期权业扶贫试炏V历时四q_(d)上期所天然胶“保?期货”试炚w目规模稳步扩大，Z南、v南胶区pd行动提供?jin)重要的金融助力?
同时Q上期所U承“一M”的发展战略Q不断丰富天然橡胶衍生品?jng)场的品层ơ，拓展天然胶衍生品?jng)场服务实体经的深度与广度。作l期现市(jng)场的重要抓手Q?019q??7日天胶标准仓单交易业务正式上U运行，更好解决?jin)天胶业链企业“天天交易、日日交剜y(c)的q切需求，极大E度地提升了(jin)天胶标准仓单通的效率Qƈq一步促(j)q交割品地区升脓(chung)水、品牌升贴水与等U升贴水的Ş成?
作ؓ(f)全球首个天然胶场内期权产品Q?019q??8日国内天然橡胶期权在上期所正式推出Q一斚w丰富?jin)业链企业的风险管理手D，节省?jin)现货企业套期保值的资金成本Q提高了(jin)资金使用效率Qؓ(f)相关?jng)场操作提供了(jin)更为广阔的I间Q另一斚w?j)进了(jin)天胶期货?jng)Zh(hun)格发现功能更好发挥，令天胶业链定h(hun)机制q一步完善?
上期所天胶期权推出后，?jng)场q行q稳Q业参与广泛。数据显C，2020q上半年天然胶期权累计成交量ؓ(f)54.02万手Q篏计成交额?4.14亿元Q期末持仓量?.86万手Q法人客h仓占比ؓ(f)52.09%。目前天然橡胶业链企业U极参与期权交易Q取得了(jin)良好的套期保值效果。尤其在今年q初疫情暴发后，?jng)场需求不振导致天然橡胶h(hun)格大跌，不少胶企通过购买看跌期权Q成功规避了(jin)胶h重挫对现货敞口库存带来的不利影响Q保障了(jin)企业E_q营。其中，南方某大型橡胶N易商预判后期?jng)场h逐步反弹Q因此卖出橡胶看跌期权获得期权费。若后期hq一步下跌，企业可以以合U规定的h低h(hun)采购胶Q若h上涨Q企业能够额收取权利金以I补采购成本?
