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今日視點(diǎn)：
眼下在美國，對于中國資金流向的擔(dān)心死灰復(fù)燃。從《新聞周刊》(Newsweek)的法理德？札卡瑞亞(Fareed Zakaria)到英國經(jīng)濟(jì)史專家尼爾？弗格森(Niall Ferguson)等諸多評論家都認(rèn)為，華盛頓需要中國繼續(xù)購買美國國債以支持美國財(cái)政開支。他們認(rèn)為，在中國拿出了自己的公共開支計(jì)劃后，再無力扮演美國最后貸款人的角色。
此類正在散布的恐慌論在很大程度上曲解了美中經(jīng)濟(jì)關(guān)系。首先，中國的兩萬億美元外匯儲備已經(jīng)被用于投資，因此不可能再用于支持美國未來的赤字。中國只能用未來的外匯儲備投資美國債券，而積累新儲備的唯一途徑是維持貿(mào)易順差。
中國的新增儲備不能用于國內(nèi)。在中國現(xiàn)行的貨幣機(jī)制下，央行通過買進(jìn)美元和賣出人民幣來干預(yù)人民幣匯率，因此不會讓這些美元儲備兌換回人民幣。若不如此，央行從美元買家到賣家的角色顛倒會導(dǎo)致貨幣大幅升值，在這種情況下，中國的出口便會崩潰，這可不是北京當(dāng)局所希望的。
即便中國想在美國以外的地方投資，那也是不可能的。若中國將外匯儲備配置在歐元或日圓等貨幣上，便會有力的促使歐盟和日本等貿(mào)易伙伴出現(xiàn)巨額對華貿(mào)易逆差，而這是后兩者承受不起的，日圓和歐元升值會極大地制約它們的經(jīng)濟(jì)。于是，美國便成為唯一的選擇。只要中國還想維持強(qiáng)勁的對美出口，就必須要將貿(mào)易順差所得回填至美國。這種共生關(guān)系在短期內(nèi)不大可能發(fā)生變化。
或許美國政府根本不需要外部融資來滿足財(cái)政開支計(jì)劃，無論是從中國還是別的國家。隨著美國消費(fèi)者的儲蓄增加，就必然要將這些儲蓄進(jìn)行投資。由此新增的投資用來填補(bǔ)財(cái)政赤字很可能綽綽有余。這些原來流入私人消費(fèi)領(lǐng)域的資金將會流入公共開支領(lǐng)域。
最重要的是，中國在選擇支持自己的財(cái)政開支還是美國的財(cái)政開支之間沒有折衷點(diǎn)。隨著美國陷入衰退，消費(fèi)者的儲蓄會增加而消費(fèi)則減少。這便會給過度投資出口產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的中國帶來麻煩。中國為刺激本國消費(fèi)而支出得越多，美國政府在重振本國消費(fèi)者方面所需的投入就越少。
從短期來看，美國實(shí)行的一些財(cái)政擴(kuò)張政策對于延緩美國和全球經(jīng)濟(jì)回調(diào)步伐、拉動(dòng)中國的財(cái)政擴(kuò)張方面或許是有必要的。從長遠(yuǎn)看，中國通過擴(kuò)大內(nèi)需來緩解自己的經(jīng)濟(jì)失衡問題也是益處多多。無論是通過刺激家庭開支還是實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張，中國的內(nèi)需提升得越多，對中美雙方就越有利。
在如今，美中兩國的經(jīng)濟(jì)政策并非不可調(diào)和。兩國迫切需要的都是經(jīng)濟(jì)增長，雙方都在為此目標(biāo)而努力。對中國的資金流向及意圖的擔(dān)心實(shí)際上是站不住腳的，是對兩國間合作、互補(bǔ)關(guān)系的曲解。
預(yù)測：今日現(xiàn)貨市場、期貨市場、石化企業(yè)的走勢可以用大跌眼鏡來形容，石化一方面減產(chǎn)，另一方面利用反傾銷的手段，把北方市場的進(jìn)口貨源堵在了港口，之后大幅上調(diào)出廠價(jià)格以提振市場價(jià)格。而市場走貨依然不敢放量，市場還是以觀望者居多。期貨市場則在上漲幾天K線拔到7000元/噸之后，今日大幅跳水，直讓市場人士大呼邪門，投機(jī)者、觀望者、幸災(zāi)樂禍者、僥幸脫市者無不膛目結(jié)舌。老謝以為當(dāng)石化以行政來干預(yù)市場的行為可能短期內(nèi)能收到奇效，不過長期來看原料價(jià)格還是需要依靠正常的市場行為來調(diào)節(jié)，過多的硬性干預(yù)只會適得其反，進(jìn)口料過多的積壓港口最終還是要進(jìn)入內(nèi)地，國產(chǎn)料依靠石化這最后的一道防線不知能堅(jiān)持多久。因此本人中后期依然看低市場價(jià)格，預(yù)計(jì)月底價(jià)格會有大幅下挫的可能。
一、開篇綜述
節(jié)前盤點(diǎn)：市場小幅提漲
今日看點(diǎn)：市場小幅微漲，期貨市場震蕩下跌，市場心態(tài)觀望為主
明日焦點(diǎn)：石化出廠價(jià)格走勢，市場心態(tài)和市場價(jià)格走勢，外盤情況。
二、原料
在油價(jià)1日下跌9.5%的情況下，市場情緒承壓，因亞洲股市也追隨美股隔夜大幅跌勢；近幾周股指被認(rèn)為是反映全球經(jīng)濟(jì)健康程度的“體溫計(jì)”。
乙烯：
周一，亞洲乙烯市場穩(wěn)定，因下游PE漲勢與(上游)石腦油跌勢相抵。今日HDPE薄膜價(jià)格漲30美元/噸至835美元/噸CFR中國。CFR日本條件下，亞洲石腦油船貨今日開盤價(jià)小幅下行，與布倫特原油小幅下挫之勢相符。1月下半月和2月上/下半月交割的石腦油船貨均跌2.75美元/噸，分別至320.25，320.26和324美元/噸。PE價(jià)格堅(jiān)挺表現(xiàn)并非支撐現(xiàn)貨乙烯需求的源動(dòng)力，原因是PE市場漲勢主要由PE廠家減產(chǎn)，造成市場供應(yīng)緊張引起，與此相對，終端用戶不急于購買現(xiàn)貨，買價(jià)稍高于400美元/噸CFR東北亞/東南亞。賣方方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)高于450美元/噸，無成交報(bào)出。裝置消息，韓國麗川石腦油裂解中心某人士上周五表示，12月1號起，將其蒸汽裂解裝置開工率從目前的68-70%提至80%。該公司在麗水有三套裂解裝置，綜合年產(chǎn)能181.2萬噸。其3號裂解裝置于11月18號因乙烯需求低迷而停車。有關(guān)該裝置在12月重啟或者是繼續(xù)停車，而以滿負(fù)荷運(yùn)行1號和2號一事，市場人士表示，可能行參半。
三、出廠價(jià)動(dòng)態(tài)
中石油：各大區(qū)普漲
中石化：中石化北京價(jià)格上漲
他石化：盤錦乙烯上漲
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