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3. 原油——黑金魅力將再度吸引市場(chǎng)資金大舉介入避險(xiǎn)
由于多采取盯住美元的本幣匯率制度，海灣產(chǎn)油國(guó)可能因?yàn)槊涝鮿?shì)而承受更大通脹壓力。美元近期相對(duì)全球其他主要貨幣走軟，海灣合作委員會(huì)(海合會(huì))成員國(guó)從歐洲和東南亞的進(jìn)口成本將有所上漲。除了預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的氣氛濃厚，有助于推升油價(jià)漲勢(shì)外，上周美國(guó)煉油廠為消化庫(kù)存，削減產(chǎn)量至6個(gè)月低點(diǎn)、美國(guó)工業(yè)產(chǎn)能大增、產(chǎn)油國(guó)奈及利亞的緊張氣氛升高與疲弱美元，都對(duì)近來(lái)油價(jià)凌厲漲勢(shì)助上一臂之力。
美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)10月14日公布，美國(guó)9月原油和成品油需求同比增長(zhǎng)4.1%，因經(jīng)濟(jì)顯示復(fù)蘇跡象。
EIA預(yù)計(jì)今年第四季度世界石油消費(fèi)量將同比增長(zhǎng)41萬(wàn)桶/日，較9月報(bào)告中的預(yù)測(cè)值上調(diào)了17萬(wàn)桶/日。供應(yīng)方面，EIA預(yù)測(cè)今年下半年歐佩克原油產(chǎn)量將繼續(xù)上升，與預(yù)期的需求回升一致，除非油價(jià)大幅下滑。EIA對(duì)今年下半年歐佩克原油供應(yīng)量的預(yù)測(cè)保持不變，即2930萬(wàn)桶/日。
據(jù)了解，在9月下旬，新疆獨(dú)山子國(guó)家石油儲(chǔ)備基地開(kāi)工興建，儲(chǔ)備規(guī)模為300萬(wàn)立方米，并預(yù)計(jì)2010年10月建成并注入原油。中國(guó)因素也是未來(lái)油價(jià)上揚(yáng)的動(dòng)力之一。
未來(lái)油價(jià)的上揚(yáng)更多的是來(lái)自美圓貶值導(dǎo)致避險(xiǎn)資金再度涌入。而原油是一中稀缺資源，對(duì)資金的吸引力是不言而愈的。
根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)，截至10月13日的當(dāng)周，原油期貨總持倉(cāng)再增加14676手，其中主要由投機(jī)基金持有的非商業(yè)頭寸中，多頭大增16758手，空頭則減少2072手，凈多頭增加至68836手，顯示投機(jī)資金對(duì)油價(jià)后市看好。
盡管如此，油價(jià)的技術(shù)性賣(mài)壓已經(jīng)顯現(xiàn)，如下圖所示：
圖為美原油指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：中瑞金融）
4. 黃金的王者歸來(lái)表明我們將面臨惡性通脹的威脅
也許有人認(rèn)為這是杞人憂天之舉，筆者對(duì)此并不以為然. 如果以美國(guó)勞工部的通脹統(tǒng)計(jì)估算，金價(jià)曾在1980年觸及當(dāng)時(shí)的紀(jì)錄高價(jià)873美元。以今日的美元換算，該高價(jià)應(yīng)該等于2287美元。全球貨幣供給不斷增加，金價(jià)卻沒(méi)有跟上速度。
眾所周知，黃金是抵抗通脹最有力的工具之一。金價(jià)/油價(jià)比率今年來(lái)一直持穩(wěn)，但略低于歷史平均水準(zhǔn)，這顯示石油相較于黃金價(jià)格顯得昂貴。國(guó)際金價(jià)周一受到美元貶值帶動(dòng)，12月份期金上漲2.6美元至每英兩1054.10美元。金價(jià)在上周五曾勁升至1072美元的歷史新高。如此高價(jià)與1980年通貨膨脹調(diào)整后的油價(jià)巔峰相比，還低了53%。
筆者預(yù)計(jì)，短期內(nèi)金價(jià)將在1030-1060區(qū)間內(nèi)震蕩蓄勢(shì)，黃金有望續(xù)寫(xiě)輝煌。在今年年底到明年初，1200美圓將不再是夢(mèng)。而當(dāng)一年半載后我們?cè)诨仡^看看今天的金價(jià)，也許會(huì)覺(jué)得太便宜了。
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（藍(lán)劍）