10月下旬以來，上海天膠出現(xiàn)急劇拉升行情，11月12日突破今年以來高點(diǎn)。此后，漲勢延續(xù)，不斷創(chuàng)出新高；然而期間國際原油卻不斷下跌。天膠原本是與原油走勢極具相關(guān)性的品種，但當(dāng)前正在偏離國際原油的軌道運(yùn)行，兩者之間價(jià)格差距越來越大，有如一把開口越張?jiān)酱蟮募舻丁?/P>
天膠原油反向運(yùn)動(dòng)
合成橡膠對天然橡膠的良好替代性決定了天膠價(jià)格與原油之間非常緊密的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。長期以來，上海天膠緊跟紐約原油價(jià)格，形影不離。這一點(diǎn)在2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)的過程中，尤其清晰。
可現(xiàn)在的情況是，紐約原油價(jià)格已于10月21日出現(xiàn)一高點(diǎn)82美元/桶，至12月14日已經(jīng)下跌至68.59美元/桶；而同一時(shí)間里上海天膠不僅沒有下跌，相反卻不斷地上漲，從18850元/噸上漲至12月18日23335元/噸。前者跌幅達(dá)到16.35%，而后者漲幅則高達(dá)23.8%，反差之大，令人嘆為觀止！上海天膠當(dāng)前的價(jià)位水平已與100—120美元/噸時(shí)的原油價(jià)位相當(dāng)。不過，上海天膠繼續(xù)上漲運(yùn)動(dòng)態(tài)勢，似乎仍然沒有結(jié)束。
天膠與銅相關(guān)性更強(qiáng)
最近兩年，特別是今年天膠與銅的相關(guān)性達(dá)到了前所未有高度。2008年相關(guān)系數(shù)是0.9286，2009年進(jìn)一步上升到0.9636，而2007年以來的相關(guān)系數(shù)卻只有0.8551。
統(tǒng)計(jì)學(xué)表明，當(dāng)相關(guān)系數(shù)達(dá)到1時(shí)，是完全的正相關(guān)，這只有樣本自身才能達(dá)到。天膠與銅期貨價(jià)格在2009年長達(dá)一年的時(shí)間里高達(dá)0.9636，近乎完全正相關(guān)，這簡直就是一個(gè)奇跡。用“它們同屬于重要的工業(yè)原料”或許可以解釋這個(gè)現(xiàn)象的一部分，但不能解釋全部。那么，這里是否存在著交易資金同出一源，操作天膠和操作銅時(shí)保持相同的方向，并且同進(jìn)同退，你方唱罷我登場呢？