“陶氏之所以花巨資并購羅門哈斯，就是希望這家世界領(lǐng)先的公司能給陶氏帶來新的操作理念，使陶氏逐漸變成世界領(lǐng)先的特殊化學(xué)品及高新材料公司�！�6月24日，新任陶氏大中華區(qū)商務(wù)總監(jiān)王曉蘭在新加坡接受本報記者專訪時表示，陶氏化學(xué)決定并購羅門哈斯并不是一朝一夕的事情，公司計劃戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已經(jīng)有很長時間了。
王曉蘭說，盡管陶氏從去年宣布參與競購羅門哈斯到今年4月完成收購期間，備受爭議和質(zhì)疑，但作為陶氏成立100多年來最大的一宗并購案，這項交易的完成標(biāo)志著陶氏的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁出了決定性的一步。
收購羅門哈斯的理由
去年7月10日，陶氏化學(xué)公司宣布，將以每股78美元的現(xiàn)金收購羅門哈斯公司，同時陶氏化學(xué)還將承擔(dān)羅門哈斯35億美元的債務(wù)。并購羅門哈斯，陶氏要背負(fù)沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，公司一度出現(xiàn)了財務(wù)危機(jī)，陶氏為何非要頂著壓力收購羅門哈斯？
“如果陶氏因壓力放棄羅門哈斯，則意味著構(gòu)建"明日陶氏"的計劃大部分落空，這并非陶氏希望看到的�！蓖鯐蕴m稱，羅門哈斯在電子化學(xué)品、涂料以及建筑和包裝材料等領(lǐng)域都具有很強(qiáng)的優(yōu)勢。陶氏收購羅門哈斯的動因是創(chuàng)造協(xié)同增長，即將產(chǎn)品和技術(shù)互補(bǔ)，為陶氏帶來新的市場機(jī)會。陶氏財報顯示，從2004年到2007年，曾經(jīng)引以為傲的基礎(chǔ)化學(xué)品業(yè)務(wù)板塊的息稅前利潤不斷下跌，從最初的16億美元下挫至2007年的8.13億美元。2008年進(jìn)一步下跌到1500萬美元。反而，處在產(chǎn)業(yè)鏈中下游的特殊化學(xué)品業(yè)務(wù)則具備更強(qiáng)的盈利能力。2008年雖然受到金融風(fēng)暴的襲擊，但羅門哈斯的年銷售收入仍較2007年增長了8%。
“收購將促使陶氏向利潤增長型企業(yè)轉(zhuǎn)變，通過擴(kuò)大特殊化學(xué)品和高新材料業(yè)務(wù)，陶氏的業(yè)務(wù)組合將向高增長、高利潤的領(lǐng)域轉(zhuǎn)移�！睋�(jù)王曉蘭介紹，陶氏在完成羅門哈斯并購的4月便創(chuàng)建了一個營業(yè)額達(dá)140億美元的多元化業(yè)務(wù)部門——陶氏高新材料事業(yè)部。羅門哈斯的主營業(yè)務(wù)就是這個新成立的高新材料事業(yè)部的主要組成部分，該事業(yè)部的業(yè)務(wù)包括：電子材料、涂料、建筑材料、特殊材料、黏合劑和功能聚合物；其目標(biāo)是實現(xiàn)每年30億美元的額外價值增長，并通過成本協(xié)同效應(yīng)每年節(jié)省13億美元開支。
否認(rèn)出售陶氏益農(nóng)
4月底，在陶氏完成對羅門哈斯的收購后，穆迪投資者服務(wù)公司將陶氏的評級由Baa1調(diào)至Baa3級別。在下調(diào)評級的過程中，穆迪還考慮了兩家公司業(yè)務(wù)合并中所蘊含的“重大整合風(fēng)險”，并表示陶氏化學(xué)能否保持投資級，在很大程度上取決于其管理層能否在2010年結(jié)束以前大幅削減債務(wù)。市場擔(dān)心陶氏為羅門哈斯收購交易所籌措的過橋貸款，要在2010年4月歸還，會否成為壓倒新陶氏的“稻草”？