2、東京膠市場
綜觀09年上半年日本東京膠的走勢，除了基本因素外主要受原油和日元影響。年初受原油持續(xù)下跌影響，日膠震蕩下跌。隨后原油在3月份開始回升，日膠受其帶動從140日元/公斤快速上漲至180日元/公斤左右。之后基本在高位震蕩整理，這段期間日元與日膠的走勢呈現(xiàn)高度相關性。4月份后日膠震蕩重心不斷下移，原因之一就是日元升值對日膠形成壓制。
圖為日膠于日元走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
3、天膠現(xiàn)貨市場
09年上半年天膠現(xiàn)貨市場的波動性明顯小于滬膠市場，也小于復合膠和合成膠的波動。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨標膠的報價基本在14600元上下500元的區(qū)間內(nèi)波動。而14600元是國家的政策收儲價，因此在年初相關膠市處于低位的時候，產(chǎn)區(qū)農(nóng)墾標膠在收儲的支撐下，維持穩(wěn)定報價。隨后滬膠、復合膠和合成膠開始上漲，但由于受產(chǎn)區(qū)開始割膠和現(xiàn)貨消費不濟影響，報價未能跟隨上揚。這也導致了4月份滬膠價格在超過現(xiàn)貨標膠后由于現(xiàn)貨不跟漲，而遲遲未能突破的原因。復合膠方面，由于受零關稅影響進口大增擠壓標膠市場，但由于進口成本較高，價格維持在14000元左右，這反而對現(xiàn)貨標膠形成有利的支撐。合成膠方面，整體表現(xiàn)偏弱。報價基本在11000至13000元間。第二季度原油的強勢上漲，對合成膠的價格并沒有產(chǎn)生太大的拉動作用。但與標膠相差2500元的價差，也對現(xiàn)貨標膠形成有利的支撐。整體上，國儲收購價與復合膠、合成膠報價堅挺對標膠形成堅實的支撐。但供應充足和消費平淡也使得現(xiàn)貨標膠的上漲似乎也是力不從心。
圖為天膠期現(xiàn)價格走勢對比圖。（圖片來源：中瑞金融）
進口報價方面，泰國RSS3膠計算的理論進口成本在3月份之前具有優(yōu)勢，3月份隨著橡膠聯(lián)盟政策的執(zhí)行和停割期供應減少，東南亞出口報不斷走高。從1400美元漲至最高的1750美元。期間國內(nèi)現(xiàn)貨標膠報價基本不變，使得得兩者的價差大幅攀升。一度達到2000元以上的價差。進口價格的倒掛限制了產(chǎn)區(qū)標膠的下行空間。