除去基本面的因素略微出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象之外，其實近期影響油價的主要是外部因素。7 月上半月油價的下跌是因為G8 和CFTC 要加強投機監(jiān)管，加上就業(yè)數(shù)據(jù)不好，引發(fā)了之前的投機多頭集中獲利平倉。后半月的上漲是因為隨著各大公司二季度財報和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出臺，令市場信心恢復，同時股市暴漲、美元下跌所推動的。相信8 月份這些因素還將對油價起到重要的引領(lǐng)作用。美元指數(shù)需要特別關(guān)注，因其已經(jīng)連續(xù)走弱至78 的前低點附近，雖然短期反彈的可能較大，但若其并未如預(yù)期反彈反而下破，則勢必會對包括原油在內(nèi)的商品價格形成強大的上行推動力。其他方面如股市、油價等對之前的利多因素可以說吸收的已經(jīng)較為充分，回調(diào)的壓力正在逐漸增加。筆者傾向于油價在8 月份呈現(xiàn)震蕩偏強的走勢，亦有機會探高至前期每桶75 美元附近的高點。但目前在臨近70 美元關(guān)口有望出現(xiàn)回調(diào)，不過幅度還要看美元的表現(xiàn)。目前NYMEX 原油上方阻力位分別位于70 和75 美元一線，下方支撐在65 和62 美元附近。
2，匯率
作為天然橡膠的重要市場之一，東南亞和日本市場報價分別以美元和日元為主。所以匯率在一定時期的變化率將對天膠的價格形成或大或小的影響。
近日，美聯(lián)儲主席伯南克在眾議院金融服務(wù)委員會就半年度貨幣政策做證時表示，金融市場狀況轉(zhuǎn)佳，經(jīng)濟前景有所改善，高度寬松的寬松貨幣政策立場對較長一段時間來說是適當?shù)摹Ｈ绻枰�，美�?lián)儲能夠在完全撤出政策措施前升息，這也表明，如果通脹水平上升，美聯(lián)儲可能會升息。伯南克證詞中明確表明了中長期美元走勢并不是令人擔憂的問題，也就是說中長期支持強勢美元，但短期更加強調(diào)經(jīng)濟復蘇。這表明美元短期內(nèi)難以走強，從而推升商品價格走高。
另外，還有一些因素壓制了美元的走勢。一是隨著預(yù)期的改善，股市連續(xù)大漲，美國三大股指均創(chuàng)下年內(nèi)新高，這削弱了避險的需求，令前期買入美元進行避險操作的資金紛紛撤出。二是美國財政赤字突破萬億美元大關(guān)，也令美元的前景預(yù)期轉(zhuǎn)暗。預(yù)計近期美元走勢仍會偏弱，但目前美元指數(shù)已經(jīng)跌至78的前低點附近，出現(xiàn)反彈的幾率還是相對比較大的，這在短期內(nèi)會抑制商品價格的上漲。不過即便出現(xiàn)反彈，空間似乎也不大。
近期美元指數(shù)走勢圖(日線)
圖為近期美元指數(shù)走勢圖。（圖片來源：北京中期）
月內(nèi)日元相對美元走弱，至月底突破1：95關(guān)口，這使得以日元標價的日膠得到額外的支撐，漲勢明顯。目前看上方96.50位置雖然存在較強阻力(見下圖)，但繼續(xù)上行的格局有望延續(xù)。高盛集團亦建議投資者買入美元/日元，獲利目標指向105.00上方。分析認為，結(jié)構(gòu)性因素仍然清晰表明日元走弱，目前日元顯著疲軟提供了全年買進美元/日元的最好機會。
因此，匯率因素在未來一段時間內(nèi)料將繼續(xù)支撐膠價。