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　　二、原油價格重心上移，引領(lǐng)商品市場

　　NYMEX 原油價格近期再次走強，因受美元弱勢的提振，油價在5 月份的大幅回調(diào)之后首次突破85美元/桶。11 月初美國聯(lián)邦儲備委員會利率會議宣布再次啟動量化寬松貨幣政策，這將使得美元在接下來一段時間持續(xù)處于弱勢地位，商品市場均將受益于美元的疲弱�；�本面上，美國原油消費仍未能提供足夠利好，近期油價的上漲更主要是得益于美元下跌。目前美國處于消費相對淡季，但隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，后期取暖消費需求必將成為一個熱點題材，而中國進口增加導(dǎo)致的中國需求猜想也將時不時影響油市，我們認(rèn)為，油價中長期緩步上移的趨勢并未變化，近期油價重心有望再次上移，85 美元將成短期分水嶺，作為大宗商品龍頭的原油上漲將再次帶動商品市場的強勢上行。
　　圖4 NYMEX 原油價格走勢圖

圖為NYMEX 原油價格走勢圖。（圖片來源：北京中期）

　　三、期現(xiàn)互動連塑持續(xù)牛市格局

　　1.消費旺季遭遇通脹來襲，價格節(jié)節(jié)走高
　　10、11 月份農(nóng)膜進入生產(chǎn)旺季，加之農(nóng)產(chǎn)品價格上漲推動農(nóng)膜需求。近幾個月，農(nóng)產(chǎn)品輪番上漲，帶動農(nóng)膜行業(yè)對棉花等經(jīng)濟作物種植擴大預(yù)期，對PE 需求形成利好支撐。農(nóng)膜生產(chǎn)整體保持平穩(wěn)趨勢，訂單接收情況良好，多數(shù)訂單很早已經(jīng)到11 月底。
　　表格1：農(nóng)膜機組開機率情況

廠家分類	開機率情況	備注
大型日光膜廠	90%
萬噸功能膜廠	70%-80%
大型地膜廠	30%-50%

　　資料來源：卓創(chuàng)資訊 北京中期
　　在需求旺盛的情況下遭遇通脹，原材料采購成本持續(xù)攀升。雙方面因素作用下，石化報價節(jié)節(jié)攀高，現(xiàn)貨不斷跟漲，市場炒作熱情高漲。由下圖可見，截止到11 月5 日，石化報價較9 月底每噸已經(jīng)大漲了一千余元，漲幅在1200-1700 元/噸左右。
　　表格2：聚乙烯石化報價表

牌號	廠家	9 月30 日	10 月29 日	11 月5 日
DFDA-7042	福建聯(lián)合	10300	10950	11480
DFDA-7042	廣州石化	10350	11000	11550
DFDA-7042	茂名石化	10300	10950	11500
DFDA-7042	齊魯石化	10200	10850	11500
DFDA-7042	揚子石化	10000	11000	11450
DFDA-7042	中油東北	10000	10950	11700
DFDA-7047	中油東北	10000	10950	11700
DFDA-7042	中油華東（吉林）	10000	11000	11700
DFDA-7042	中油華南（大慶）	10050	11000	11500

　　資料來源：中塑資訊 北京中期
　　2.技術(shù)上中期牛市格局延續(xù)
　　在經(jīng)歷了兩個月的整理和牛市的確認(rèn)過程之后，連塑在美元貶值通脹預(yù)期強烈的情況下突破前期整理格局，經(jīng)歷了快速拉升之后在11500-11600 區(qū)間遭遇阻力回調(diào)整理，這期間央行意外加息導(dǎo)致行情出現(xiàn)開盤大幅低開情況，但隨后的快速回升表明了市場做多力量的強勁。另外一個方面，加息也表明了目前國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)平穩(wěn)向好，加息不會對經(jīng)濟穩(wěn)定形勢造成破壞。同時加息也表明市場通貨膨脹已經(jīng)明顯抬頭，在通脹和經(jīng)濟平穩(wěn)運行的情況下，從資源價格到下游產(chǎn)品價格上漲已成必然。加息反而成為吹響牛市格局的號角。
　　加息之后期價再度拉升并突破11500-11600 阻力區(qū)間，經(jīng)過兩天的回踩確認(rèn)后，新的一輪漲勢伴隨原油的突破強勁展開。但目前價格已經(jīng)觸及長期整理區(qū)間上沿，周K 線圖上KD 指標(biāo)超買，短期面臨技術(shù)上的壓力。但MACD 雙線已經(jīng)運行至零軸上方，開口不斷擴大，紅柱增長，中期的牛市格局已經(jīng)奠定。
　　因此，對于后市，期價一旦有效突破前高壓制，上方空間將被進一步打開。
　　圖5 1101 合約日K 線走勢圖

圖為1101合約日K線走勢圖。（圖片來源：北京中期）