行情綜述
日膠指數(shù)合約K線圖
圖為日膠指數(shù)合約K線走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng)）
滬膠主力合約K線圖
圖為滬膠主力合約K線走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng)）
本周5個交易日橡膠主力合約1105基本在32000-35000作區(qū)間震蕩，本周橡膠價格盤中振幅相當大，5個交易日中經(jīng)歷了一個漲停一個跌停，周一價格是在第二個跌停板基礎(chǔ)上尾盤小幅收高。前期34000-35000之間的缺口已被逐漸補上，從形態(tài)看價格雖仍處于震蕩區(qū)間，但有逐步回穩(wěn)跡象。
本周東京膠走勢與滬膠走勢相互影響，東京膠主力合約前4個交易日基本價格在340-360日元區(qū)間內(nèi)震蕩，周五價格最高達到376，接近前期高位，后收盤有所回落�？傮w看，本周東京膠由于受日元貶值因素，整體走勢強于滬膠。
一周行情分析
期現(xiàn)價差縮小，現(xiàn)貨市場穩(wěn)定
本周國內(nèi)橡膠主力合約價格在接近39000元的歷史高位回落后作震蕩運行，價格區(qū)間在32000-35000。期貨遠期1105合約自前期突破震蕩區(qū)間上限33000后僅僅5個交易日價格迅速被拉至接近39000的高度，其一周內(nèi)漲幅為17%。而價格自今年6月份2萬起漲以來至今，幾乎翻了翻，中間3次明顯的調(diào)整幅度都在7-8%之間，上周主力合約價格回調(diào)也正好在這個調(diào)整幅度內(nèi)，本周價格在回補前期34000-35000之間的缺口。
從現(xiàn)貨與期貨價格觀察，自11月份開始現(xiàn)貨價格與期貨主力價格價差就開始逐步拉大，上周期現(xiàn)價差最大的時候達到現(xiàn)貨貼水3600元，在歷史上很少見。從10月長假至今期貨主力合約價格上漲幅度高達44%，而中橡市場全乳膠現(xiàn)貨報價上漲幅度僅為24%，這種現(xiàn)貨貼水到一定程度，期貨價格出現(xiàn)調(diào)整是很正常的。本周價格經(jīng)過大幅調(diào)整后期現(xiàn)價差縮小。本周中橡現(xiàn)貨市場周一周二成交均價維持在35000元/噸，成交量大幅縮小，中間2個交易日現(xiàn)貨無成交，周五成交均價為33000。期貨價格大漲大跌對現(xiàn)貨影響并不大，整體現(xiàn)貨價格平穩(wěn)。
另外，上周東京煙片膠完全進口價格出現(xiàn)盈利，這也是導致國內(nèi)期貨價格大幅調(diào)整的原因之一。上周三東京主力合約價格接近370日元/公斤，實現(xiàn)完全進口價格為37000元，而與滬膠主力合約價差由長久的升水變?yōu)橘N水，這種情況歷史上出現(xiàn)概率至今為3次。然而，本周這種與滬膠的貼水情況完全不存在了，目前東京膠實現(xiàn)完全進口后價格與滬膠主力合約之間的價差回到了2200-2500之間。
交易所庫存連續(xù)7周上漲
截至11月19日，上海交易所橡膠庫存為60996噸，連續(xù)第七周上漲。本周交易所橡膠期貨注冊倉單增加1585至46990。從歷史角度看，交易所庫存雖仍處于較低位置，尤其與今年年初15萬噸庫存相比，目前的庫存水平不算高。庫存變化確實有季節(jié)性因素，從歷史庫存變化看，庫存基本都在每年10月份以后逐步上揚。國內(nèi)11月中旬后割膠就逐步停下，貿(mào)易商在割膠旺季囤下的貨在快停割的時候逐步顯現(xiàn)出來。
目前國內(nèi)云南地區(qū)橡膠基本已經(jīng)進入停割期，而海南則再晚一個月時間左右。在國內(nèi)橡膠接近停割期而交易所庫存卻逐步增加，原因之一是每年11月至次年1月南亞，東南亞還處于割膠季節(jié)，貿(mào)易商通過進口東南亞橡膠來補庫；原因之二便是國內(nèi)一些中間貿(mào)易商開始在國內(nèi)停割期放出在割膠旺季屯的貨。
下游產(chǎn)業(yè)推動天膠消費增長
本周二中國橡膠工業(yè)協(xié)會一名高級官員稱，中國2010年橡膠消費總量預計將達到645萬噸，較去年增長9.7%。該協(xié)會秘書長鄧雅俐在發(fā)表講話時稱，其中天然橡膠消費量預計增長3.7%，至280萬噸，而合成橡膠消費量料增長14.8%，至365萬噸。下游方面，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2010年10月汽車工業(yè)產(chǎn)銷繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢。10月汽車產(chǎn)銷比上月小幅回落，同比呈現(xiàn)較快增長。10月產(chǎn)銷分別完成154.10萬輛和153.86萬輛，與上月相比產(chǎn)銷分別下降3.26%和1.16%，與上年同期相比，分別增長22.50%和25.47%；1-10月，汽車產(chǎn)銷分別完成1462.38萬輛和1467.70萬輛，同比分別增長34.49%和34.76%，增速繼續(xù)回落，與前9個月相比，分別回落1.61個百分點和1.21個百分點，回落幅度有所減緩。10月汽車產(chǎn)銷繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢，受國慶假日影響產(chǎn)銷比上月小幅回落，但同期比增長超過20%。
輪胎行業(yè)通過漲價來消化原料上漲帶來的壓力
全球天膠價格瘋漲對下游輪胎企業(yè)的壓力非常大，中國橡膠工業(yè)協(xié)會輪胎分會秘書長蔡為民說：今年前9個月輪胎分會統(tǒng)計的43家企業(yè)產(chǎn)成品成本費用上升近30%，利潤已下降20.6%，最近橡膠市場形勢越來越嚴峻，還有上漲的趨勢，已經(jīng)有輪胎企業(yè)舉步維艱了。目前從中國橡膠工業(yè)協(xié)會輪胎分會獲悉，輪胎企業(yè)正在醞釀漲價，漲幅或達8%左右。
北美汽車業(yè)緩慢復蘇，歐日汽車業(yè)未見好轉(zhuǎn)
10月全球汽車銷量數(shù)據(jù)已經(jīng)陸續(xù)出來，可以看到美國和加拿大汽車市場延續(xù)了9月份的好勢頭，還在持續(xù)上漲，而歐洲地區(qū)和日本車市卻依然在下滑。廠商方面，福特、本田、起亞和大眾創(chuàng)下了近年來10月銷量的最好成績，但豐田10月銷量卻出現(xiàn)了嚴重下滑。10月大部分車企美國銷量實現(xiàn)上漲，美國汽車銷量同比上漲11%。加拿大方面，福特加拿大公司公布數(shù)據(jù)顯示，該公司10月在加拿大售出2萬輛車，比去年同期提高了8%。
與北美車市相比，歐洲車市仍然跌跌不休。10月德國汽車銷量同比下跌20%至25.7萬輛。今年前10個月，德國汽車銷量同比下跌27%。法國市場，由于法國以舊換新汽車補貼從1000歐元降至500歐元，10月法國汽車銷量同比下跌18.7%，至171449輛。意大利市場，意大利交通部長表示，10月意大利汽車銷量同比下跌28.8%。其中，菲亞特集團意大利10月汽車銷量同比下跌40%，從去年同期的63991輛下跌至38440輛。日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會11月1日公布數(shù)據(jù)顯示，日本10月新車注冊量(不包括微型車)為19.3萬輛，與去年同期相比下降了27%。據(jù)悉，該數(shù)據(jù)為42年來日本汽車單月銷量最低的一次。同時，此次下跌為9月9日以來日本政府購車刺激政策到期后連續(xù)第2個月下跌。