圖五：PTA期現(xiàn)價差變動表
圖為PTA期現(xiàn)價差變動圖。（圖片來源：銀河期貨）
從圖六中的鄭商所的PTA倉單情況看，PTA倉單數(shù)量在9月合約交割后出現(xiàn)了明顯的下降，但PTA期貨PTA暴漲后，現(xiàn)貨商套保盤再度介入，PTA倉單的量再度升高，期貨和現(xiàn)貨市場急劇波動，增加了套保盤的介入機會。
圖六：鄭商所PTA倉單走勢
圖為鄭商所PTA倉單走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
(二)國內(nèi)PTA生產(chǎn)成本與合同結(jié)算價情況
從圖七中可看以，2010年11月，PTA工廠的利潤空間一度達到了3000元/噸以上，至今仍維持在1500-2000元/噸的高利潤水平。超額的利潤促使PTA工廠保持高負荷運轉(zhuǎn)，PTA供應(yīng)量將有較明顯的增加。
圖七：PTA現(xiàn)貨價格走勢與PTA工廠利潤變動圖
圖為PTA現(xiàn)貨價格走勢與PTA工廠利潤變動圖。（圖片來源：銀河期貨）
PTA合同貨方面：市場預(yù)計11月國內(nèi)主流PTA供應(yīng)商合同結(jié)價在大約在9850-10000元/噸附近出臺。基于對PTA合同結(jié)算價的判斷，PTA現(xiàn)貨11月的成本約在9600-9700元/噸附近，至11月下旬PTA現(xiàn)貨價格維持在9500-9600附近水平，但市場追高意愿不濃，盡管基于對現(xiàn)貨市場價格和11月份合同貨成本的分析，我們認為PTA1105合約近期維持9500-10000點區(qū)間振蕩的概率較大，但近期宏觀面大環(huán)境趨緊和下游需求走淡等因素的影響下，也不排除PTA期價在12月震蕩偏弱并下探 9000點的可能性。
四、 PTA下游聚酯和終端紡織市場運行分析
1.聚酯工廠近期現(xiàn)狀和聚酯系列產(chǎn)品價格走勢分析
圖八：PTA下游聚酯產(chǎn)品價格走勢圖
圖為PTA下游聚酯產(chǎn)品價格走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
從圖八中，可以發(fā)現(xiàn)11月份，聚酯產(chǎn)品價格創(chuàng)下了金融危機以來的新高下，出現(xiàn)了急速的回調(diào)。聚酯工廠利潤水平依舊處在歷年最好水平，PTA下游聚酯工廠開工負荷維持在高位，對PTA的需求量保持在高位。但聚酯工廠庫存水平上升至7天附近，近日有持繼上升的跡象，表明聚酯產(chǎn)品的開始明顯滯銷。
圖九：PTA下游半光切片價格走勢圖
圖為PTA下游半光切片價格走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）