從聚酯相關(guān)產(chǎn)品的走勢中，我們發(fā)現(xiàn)，半光切片的價格走勢一直作為整個市場實際需求和景氣度的一個重要參考指標，半光切片創(chuàng)下新高后急速回調(diào)，我們可以認為半光切片的價格是市場真實的需求開始體現(xiàn)，終端紡織市場對高價位的聚酯產(chǎn)品的抵制明顯增加，近期價格仍處在回落中。
圖十：PTA下游聚酯產(chǎn)品利潤變動圖
圖為PTA下游聚酯產(chǎn)品利潤變動圖。（圖片來源：銀河期貨）
從圖十中可以看出，聚酯產(chǎn)品利潤在11月以來，再度創(chuàng)下年內(nèi)新高，但難以持繼，出現(xiàn)迅速回落。我們預(yù)計12月份，受人民幣升值和過高的滌絲價格等因素影響，終端需求面走弱的概率大增，但聚酯市場的高利潤狀態(tài)將很難持繼，12月份聚酯產(chǎn)品價格將弱勢下行，壓縮過高的利潤空間，回落至終端紡織業(yè)能接受的合理價位。
2. 終端紡織和面料行業(yè)近期需求情況分析：
圖十一：中國輕紡城面料成交量和江浙織機開機率走勢圖
圖為中國輕紡城面料成交量和江浙織機開機率走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
從圖十一中我們可以看出，11月下旬起，江浙織機的開工負荷受過高絲價的制約，開始回落至60%左右的水平。而且從中國輕紡城的成交量變化中，十一月份，布匹的走貨情況依舊保持良好，市場對面料市場的需求維持，但近期市場關(guān)注人民幣升值的動向，一旦大幅升值，或?qū)?2月份紡織業(yè)的出口產(chǎn)生一定影響。
五、PTA期貨市場技術(shù)分析和后市操作策略
技術(shù)分析看，我們發(fā)現(xiàn)雖然11月份PTA1105合約在最高點11750附近放量大跌后，行情階段性頂部已經(jīng)顯現(xiàn)，期價震蕩走弱的態(tài)勢較難改變，下方支撐位在9500、9000點關(guān)口
對于11月底和12月份PTA期貨的操作策略：雖然PTA供應(yīng)偏緊的格局并末改變，但因前期漲幅過大，期價面臨價值重估，我們認為宏觀面和基本面對PTA期價都形成較明顯的壓力，期價在12月份震蕩走弱的概率較大，操作上建議逢高建倉空單。