進(jìn)入8月份以來，天然橡膠持續(xù)高位震蕩，臨近月中，隨著泰國地區(qū)的連續(xù)四天的母親節(jié)(皇后生日)假期的到來，多數(shù)工廠聽過，原材料的采購加工數(shù)量縮減，而新膠方面供應(yīng)仍在政策開割，市場的供應(yīng)自8月中旬開始講逐步恢復(fù)高峰階段不容置疑。日膠市場也同步在圖片280日圓之后回歸270-280區(qū)間內(nèi)震蕩，缺乏中國買家支撐的日膠市場走勢明顯弱于國內(nèi)市場。反觀國內(nèi)天然橡膠期貨市場，滬膠遠(yuǎn)期合約與近期合約的基差產(chǎn)生了變化，與現(xiàn)貨市場貼水轉(zhuǎn)為升水，預(yù)示著近期供應(yīng)緊張的局面得到改善，因此筆者對于前期做空的觀點(diǎn)仍未改變，隨著時(shí)間的推移，8月底仍可見23500回調(diào)之位。
一、宏觀面中期利空 油價(jià)回歸70-80區(qū)域震蕩
近期，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面的利空消息紛至沓來，自8月11日，國內(nèi)CPI以及PPI公布之后，整個(gè)市場圍繞著中期市場的強(qiáng)弱做出分析。今年5月份CPI首次突破3%的國際警戒線為3.1%，6月回落至2.9%，7月份3.3%再次突破警戒線，不過由于今年入夏以來，持續(xù)的水災(zāi)旱災(zāi)等自然災(zāi)害引起的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，也是主導(dǎo)這次CPI創(chuàng)下年內(nèi)新高的主要原因，但是可以關(guān)注一下PPI工業(yè)指數(shù)確實(shí)環(huán)比上半年回落了0.2個(gè)百分點(diǎn)，從房地產(chǎn)、汽車業(yè)這些大型消費(fèi)指數(shù)方面，國家的收緊政策并未放寬，對于中期市場仍存在很大壓制，也是國家控制通貨膨脹的主要手段。
歐美市場方面，歐洲債務(wù)危機(jī)退居“幕后”之后，美國的失業(yè)率似乎仍在不斷回升，整體經(jīng)濟(jì)前景更為暗淡。目前美國失業(yè)率在觸及10.2%的高位之后回落到當(dāng)前9.5%水平，但仍處高位。與此同時(shí)，制造業(yè)和房地產(chǎn)的復(fù)蘇越加緩慢，自零利率開始，美聯(lián)儲可以采取的措施已經(jīng)為數(shù)不多。美元指數(shù)市場再次受投資者青睞，止跌于80點(diǎn)，扭頭向上。
美元指數(shù)的上漲，另與其有負(fù)相關(guān)性的國際油價(jià)市場高位回落，截止上周五8月13日至75美金附近，缺少颶風(fēng)影響的季節(jié)因素下，油價(jià)的走強(qiáng)似乎并不十分牢靠。尤其是從公布的庫存數(shù)據(jù)上來看，雖然原油庫存有所減少，但是在美國駕車高峰季節(jié)，美國汽油庫存卻連續(xù)七周增加，供大于求的格局壓制市場。因此，短時(shí)間內(nèi)，國際油價(jià)仍處于70-80區(qū)間內(nèi)震蕩鞏固。
【圖表1:2008年至今CPI與PPI走勢圖】
圖為2008年至今CPI與PPI走勢圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
【圖表2：國際原油期價(jià)走勢圖】
圖為國際原油期價(jià)走勢圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）