圖三、美國個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)與密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)
圖為美國個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)與密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來源：WIND 北方期貨）
圖四、世界主要經(jīng)濟(jì)體GDP走勢(shì)
圖為世界主要經(jīng)濟(jì)體GDP走勢(shì)圖。（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng) 北方期貨）
目前美元指數(shù)已達(dá)到80關(guān)鍵點(diǎn)位，美國總統(tǒng)奧巴馬宣布，計(jì)劃延長各收入階層美國民眾的減稅措施。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)此項(xiàng)措施對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響或相當(dāng)于實(shí)施1600億美元的經(jīng)濟(jì)刺激措施。該舉措降低了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的預(yù)期。同時(shí)，市場(chǎng)認(rèn)為該減稅法案短期內(nèi)將為美國經(jīng)濟(jì)帶來較大提振。美國國債收益率在持續(xù)走高，美國10年期國債收益率已累計(jì)攀升約30個(gè)基點(diǎn)，至3.25%，由此可以判斷，美元指數(shù)仍將維持強(qiáng)勢(shì)。
圖五、美元指數(shù)走勢(shì)圖
圖為博易 走勢(shì)圖。（圖片來源：博易 北方期貨）
圖六、美國十年期國債收益率走勢(shì)
圖為美國十年期國債收益率走勢(shì)圖。（圖片來源：WIND 北方期貨）
2、國內(nèi)：
在金融危機(jī)的背景下，政府為了達(dá)到經(jīng)濟(jì)保八的目的，向市場(chǎng)投放了超量規(guī)模的貨幣。如今，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)好，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)快速增長態(tài)勢(shì)，在此形勢(shì)下，流動(dòng)性過剩隱患凸顯。當(dāng)前在大量資金的推動(dòng)下，商品價(jià)格尤其是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不斷創(chuàng)出新高。最近公布的11月份CPI達(dá)到驚人的5.1%，大大超出市場(chǎng)之前的預(yù)期，而食品價(jià)格上漲貢獻(xiàn)了漲幅的74%，房地產(chǎn)貢獻(xiàn)17%。10月份由于美國的量化寬松政策重啟，大宗商品價(jià)格再度飆升，拉高了PPI。至于CPI，這個(gè)最滯后的指標(biāo)已經(jīng)明白無異的表明了通漲的顯現(xiàn)，發(fā)改委表態(tài)年內(nèi)CPI保三目標(biāo)已很難實(shí)現(xiàn)。估計(jì)12月CPI將會(huì)有所回落。CPI是貨幣政策最后的底線，全面收縮政策已經(jīng)開始，在此壓力下，商品價(jià)格將有望理性回歸。
圖七、國內(nèi)CPI、PPI價(jià)格指數(shù)走勢(shì)
圖為國內(nèi)CPI、PPI價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來源：WIND 北方期貨）
截至到今年三季度，M0(流通中的現(xiàn)金)期末余額41854.41億元，較去年同比增長13.78%，M1(流通中的現(xiàn)金加支票存款)期末余額243821.9億元，同比增長20.87%，M2(M1加儲(chǔ)蓄存款)期末余額696471.5億元，同比增長18.96%。通過下圖可以看出，我國貨幣增速相對(duì)往年較快，在連續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率沒能有效抑制，預(yù)計(jì)政府年底加息的可能性非常大。
圖八、2005-2010年中國貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)圖
圖為存款準(zhǔn)備金率圖。（圖片來源：WIND 北方期貨）