棉花內(nèi)棉漲跌幅：-6%～-9% 供應(yīng)過剩，進口創(chuàng)歷史新高
后市箴言:美國農(nóng)業(yè)部6月發(fā)布全球棉花供需預(yù)測報告，2012/2013年度棉花庫存消費比68.35%，創(chuàng)1960年以來新高。全球棉花供需格局偏寬松，而中國棉花庫存占全球的50%以上，供應(yīng)充裕的中國棉花市場更難以走出上漲行情。但在國家收儲政策的支撐下，七八月份國內(nèi)棉價可能向20400元/噸靠攏，三季度棉價處于18500～20000元/噸區(qū)間振蕩的可能性較大。
4月份，本來是棉花需求的旺季，但是由于糟糕的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及西班牙債務(wù)危機重燃，打擊了本就脆弱的市場信心，導(dǎo)致棉花現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)弱勢回落的局面。截至月底，中國棉花價格指數(shù)月均價為19385元/噸，環(huán)比下跌0.9%，同比下跌33.2%。
5月份，國內(nèi)棉花市場延續(xù)著前期的低迷行情，棉花價格下跌幅度和速度加快，期現(xiàn)貨價格均回落至年度最低點。截至月底，中國棉花價格指數(shù)跌破19000元/噸，全月累計下跌超過600元/噸；棉花主力合約由CF1209轉(zhuǎn)到了CF1301，價格則從月初的21350元/噸下跌至31日的19455元/噸，跌幅達到9.19%。印度禁令取消、進口配額由傳言到實際下發(fā)、經(jīng)濟動蕩加之空頭主導(dǎo)造成期貨市場大幅度下挫并創(chuàng)出兩年以來新低，利空消息面在加劇下游紡企觀望甚至謹慎的同時，也極大程度上增加了整個棉市的悲觀程度。
6月份，國內(nèi)棉花市場并未出現(xiàn)實質(zhì)性改觀，但悲觀的情緒在后半段略有緩和。綜觀本月市場表現(xiàn)，期貨市場的明顯波動在一定程度上給現(xiàn)貨市場帶來影響。月初，內(nèi)外期棉繼續(xù)下挫，甚至雙雙出現(xiàn)跌停行情，市場景氣度與參與度降至冰點。后期由于利空并未繼續(xù)惡化、降息等資金面提振以及空頭暫時離場，期貨市場逐漸呈現(xiàn)出小幅回升的局面。在期貨市場的帶動下，現(xiàn)貨市場雖然整體并未擺脫振蕩的風(fēng)險，但市場信心略微恢復(fù)，甚至在中旬部分具有抗跌性的高等級棉出現(xiàn)試探性抬頭的跡象。
4月，國際棉花市場延續(xù)跌勢。自3月中旬以來，在印度棉花出口政策頻繁調(diào)整和美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布的全球棉花產(chǎn)需預(yù)測報告趨于寬松的影響下，進口棉價格繼續(xù)下跌，國內(nèi)外棉花價差擴大。截至4月27日，ICE棉花連續(xù)合約收盤價為89.23美分/磅，跌幅6.7%；中國進口棉價格指數(shù)(FCIndex M)為103.64美分/磅，按照滑準稅率計算進口成本為17021元/噸，低于國內(nèi)市場價格2424元/噸。
5月，國際棉價跌幅大于國內(nèi)，ICE期棉7月合約收低18%，為2011年7月以來最高單月百分比跌幅。同時,內(nèi)外棉價差較4月擴大1000多元/噸，加之第二批進口棉滑準稅配額發(fā)放，紡織企業(yè)采購進口棉數(shù)量大幅增加，我國進口棉數(shù)量持續(xù)保持高位。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月我國進口棉花50萬噸，環(huán)比減少1.5%，同比增長2.5倍，2012年度前9個月累計進口棉花425萬噸，刷新了2005年度進口歷史最高水平。
6月，國際棉花市場先漲后跌。至6月19日，近月7月合約當日收盤上漲5.00美分/磅至87.98美分/磅，為近月合約5月中旬來新高。但因價格持續(xù)上漲且需求憂慮，導(dǎo)致交易商獲利了結(jié)，ICE期棉價格連續(xù)下跌。月末，美國棉花種植面積減少、美國股市大漲和歐洲峰會消息均為棉花市場提供利好支持，ICE期棉才得以止跌反彈。
滌綸長絲漲跌幅：-13%～-18% 曇花一現(xiàn)，利好求穩(wěn)不求多
后市箴言：隨著上游原料PTA、MRG市場企穩(wěn)反彈，下游加彈、織造廠家運行負荷較前期有所提升，整體開機率普遍提升至6～8成附近水平。不過這并不代表一勞永逸，沒準在不遠的將來，類似的開機率下滑還會再來一次。畢竟，終端坯布供大于求的局面仍然難以在短時間內(nèi)化解。截至發(fā)稿，各地坯布庫存一般在2～3個月左右，多則4～6個月。在缺乏實質(zhì)性需求支撐的情況下，市場很難形成持續(xù)上漲行情，病根不除，牛市無望。
4月，滌綸長絲市場價格跌后趨穩(wěn)。經(jīng)過3月底的一輪集中補庫之后，下游加彈、織造廠家縮手觀望，市場再次進入消化庫存階段，主流產(chǎn)銷均處于做平一線下方。在供大于求的情況下，各地化纖工廠產(chǎn)品價格小幅松動，滌綸長絲POY、DTY、FDY150D市場中心價位分別跌至11200元/噸、12600元/噸、11300元/噸。隨著前期備貨逐步消化完畢，進入下旬時間市場產(chǎn)銷呈現(xiàn)出回升態(tài)勢，并趁勢小幅推漲產(chǎn)品報價或者減少讓價幅度。但臨近月底，市場再度回歸平淡態(tài)勢，整體產(chǎn)銷下滑至6～8成附近水平。
5月，滌綸長絲市場整體呈現(xiàn)跌勢。截至5月31日，滌綸長絲POY、DTY、FDY150D市場主流報價分別在10600～10800元/噸、11900～12100元/噸、10500～10900元/噸，跌幅4.5%～5.5%。上旬，整體市場略顯僵持。假期期間，宏觀面利好消息不斷，國際油價扭跌為漲，為節(jié)后聚酯市場的開盤奠定了良好的氛圍。但隨著上游原料PTA、MEG追漲熱情降溫，市場樂觀情緒逐漸弱化。下旬，市場跌勢逐漸放大，PTA期貨墜入“7”時代，對聚酯市場形成較大的成本壓力以及心理壓力，實際成交重心逐漸向下移動。
6月，滌綸長絲市場弱勢下行。上旬，整個產(chǎn)業(yè)鏈跌聲一片，PX破1200美元/噸、PTA破7000元/噸、切片破9000元/噸，在成本無支撐而需求又不濟的時候，紡絲工廠報價輪番下調(diào)。6月18日，江浙地區(qū)主流產(chǎn)銷一度上升至150%～200%，部分較高300%～400%。但好景不長，隨著原料的振蕩回落，下游廠家采購力度迅速回落，市場價格再度下調(diào)。一直到6月25日國內(nèi)主要滌綸長絲企業(yè)研討會召開后，在“限產(chǎn)穩(wěn)價”的指導(dǎo)思想下，市場才進入一個相對穩(wěn)定期。