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     在IPO的游戏中QL一些企业利用行业景气高Ҏ(gu)候的高盈利对应高估D行融资,但此后随着行业拐点到来Q而陷入困境。参与认购的投资者则被牢牢地套在高点。即登陆A股市场的拟上市公司北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公?以下U“三联虹普?正是q样的一家公司?

  作ؓ(f)从事锦纶工程技术服务的上市公司Q三联虹普即面对的是锦U行业能严重过剩的困局。未来数q_(d)三联Ҏ(gu)的投资者或真切感受到“唇亡寒”伤痛?

  锦纶行业产能陷入q剩困局

  资料昄Q三联虹普主要服务对象是锦纶切片?qing)锦U纤l生产厂Ӟ主要为客h供从己内酰胺到切片、从切片到锦U生产相关的一pd专业工程技术服务及(qing)生U设备集成服务?

  在过ȝ三年_(d)受益锦纶行业的高景气Q公司盈利也出现了高速增长,规模也随之壮大。然而,2012q以来,锦纶行业逐步面(f)着产能q剩的局面,q种局面在2013q下半年q一步加剧。有分析人士指出Q己内酰Z为锦U生产的原料Q不断有新徏装置投Q新Z能增速短期内q大于下渔R求增速,预计未来一Cq内锦纶产业链方面利润持l降低。与此同Ӟ产能q剩Q下游尼龙市ZqP锦纶UZ企业资金紧张Q库存压力偏大,内需不。另外受汇率和全球经下滑的影响Q导致出口也有减,q一pd的原因得锦U市场雪上加霜?

  三联Ҏ(gu)主要服务于锦U企业,一旦未来锦U企业盈利水q_现持l大q下滑,公司势必面(f)客户固定资投资速度攄、在建锦U工E项目款Ҏ(gu)付滞后、客户gq或者取消投资计划等情况;甚至造成公司面(f)新签订单规模下降Q已{v合同无法正常履行Q盈利水q降低和N回收无法保障{风险?

  “傍大款”风险一触即?

  按照公司的表q“排名前十名的锦U民用长丝生产企业中Q发行h为其中七家提供过工程技术服务”,而在q三q前五大客户的数据中Q记者也发现了上qC些企业的w媄(jing)Q那么这些三联虹普的“衣食父母”真的可以让三联Ҏ(gu)从此高枕无忧?

  在上q十家企业中Q?家ؓ(f)上市公司Q而根据这些上市公司公布的财务数据不难发现被三联虹普所依托的“大䏀们l营数据不容乐观。长乐力?011q?012q净利润分别同比下滑47.86%?8.66%Q而华鼎锦U在12q经历了净利润的大q下?4.39%后,2013q仅仅同比增?.11%Q今q一季度的数据仍难改颓势Q再度大q下?51.07%Q另外一家上市公司华润锦U临同L(fng)状况Q数据显C?013q这家公司扣非后净利润同比下滑104.4%Q今q一季度甚至一度出现同比下?07.17%的状况,可见锦纶行业已经出现了系l性风险。正所谓“唇亡寒”,试问“寄丠Z已然出现困境,三联Ҏ(gu)又如何独善其w?“傍大款”引发的风险或将一触即发?

  疑ؓ(f)大客户利益输?

  令h生疑的是Q在获得大客L(fng)青睐同时Q三联虹普也在给予大客户丰富的“回报”,记者注意到Q此ơ募投项目中工程开发中心项目以?qing)长乐运营服务中心徏N目公叔R采用租赁场地的方式q行Q其中工E实验室部分以及(qing)长乐q营中心的徏讑֜地均讑֜长乐Q但是同一地界的租房h(hun)格却天壤之别?

  工程开发中心的Q公司表CZ大客户力恒锦U签订《房CU赁协议》,U赁力恒锦纶名下厂房Q落地址Q长乐市江田镇漳村Q租赁面U:(x)3000 qxcIU金?0000?月,而长乐运营中心租用长乐华NU有限公怽于长乐市x街道仙歧村的场地Q?500q米的面U月U金却仅?6700?月,两相Ҏ(gu)差距一目了然?

  Ҏ(gu)Q业内h士认Z联虹普与力恒锦纶二者若不存在关联关p,则有利益输送或商业贿赂之嫌?

  “不差钱?{资买高办公用?

  值得注意的是Q虽然对影响公司未来发展的工E徏讑օ司均采用U房的Ş式,但是三联Ҏ(gu)对于办公场所的置办却毫无手YQ本ơ募投项目中公司预计使用1.09亿元资金用于在北京购|用房,Ҏ(gu)公司解释为“一斚w满公司业务发展?qing)新员工增加对办公场地的需?另一斚wQ改善公司资产结构及(qing)提升公司形象”?

  招股书显C, 2013q度公司与北京绿C华置业有限公司签|关于购C于北京市朝阳区大望京3 号地l地中心4 hW?24?5层的《绿C心定向开发协议书》,合同Mh(hun)?8184.32万元Q截x告期末,公司已预?273.73 万元Q剩余h(hun)Ƒֈ拟用本次募集资金购置。这也意味着Q三联虹普此ơ募集资金中?.09亿元?yu)用于购Cq办公用圎ͼ是此ơIPO募投目中占用资金最多的一V?

  q不让投资者感叹公司的“胦(ch)大气_”“不差钱”。事实上Q公怸仅耗费巨资购买办公房用于Ş象工E,q曾大手W在苏州购置多套商品房,招股说明书显C,2013q度苏州敏喆曑֜苏州高h(hun)购买25处房产作为其员工宿舍Q涉?qing)金?315.05万元Q换a之,2013q三联虹普仅仅购房款一已合计高达9672.07 万元?

  拟上市公司募集巨资用来打造Ş象工E,此D是否有欠妥当?怿市场?x)给出答案?

  最后不得不提的是作Z家拟上市公司Q在面对行业可能出现的拐点与困境Q利用当前良好的业W融资上市Q让股民分担风险固然是一U理性的选择。但作ؓ(f)理性的投资者而言Q应当深知“覆巢之下无完卵”的道理Q尽量选择规避Q否则,在潮水退MӞ不得不面对裸泳的尴?


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Q责ȝ辑:(x)liuQ?
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