纖維
目前，化纖系企業(yè)面對的問題首先是需求回暖的可持續(xù)性�；w的主要用途是服裝等紡織品，按照往年數(shù)據(jù)，9-10月份為其產(chǎn)銷旺季，11月份以后需求就逐漸回落，一直到來年4月份后才再度回暖。目前傳統(tǒng)旺季已過半，即使考慮到9月份市場信心問題使旺季到來偏晚，那么到11月中旬，很有可能會出現(xiàn)需求的明顯回落。
圖15：化纖布月產(chǎn)量圖
圖為化纖布月產(chǎn)量圖。（圖片來源：廣發(fā)期貨）
圖16：PTA、乙二醇(MEG)與滌綸絲價格相關(guān)圖
圖為PTA、乙二醇(MEG)與滌綸絲價格相關(guān)圖。（圖片來源：廣發(fā)期貨）
由上圖可以看出，08年以前，我國化纖布產(chǎn)量一般在11-12月份生產(chǎn)達到頂峰，然后回出現(xiàn)大幅回落，由于PTA是其產(chǎn)業(yè)鏈上游，波動要提前1個月左右。08年由于經(jīng)濟過熱，產(chǎn)量出現(xiàn)大量上升，今年可能在經(jīng)濟回落后重新回歸季節(jié)性波動。
另一個問題就是，化纖企業(yè)目前利潤率偏低，這里面的原因在于生產(chǎn)成本的上升。雖然PTA與化纖系產(chǎn)品的價格聯(lián)動性較好，但由于滌綸化纖是由對苯二甲酸(PTA)與乙二醇(MEG)共聚得到的，其成本與二者都相關(guān)，而乙二醇價格在今年出現(xiàn)了連續(xù)性上漲，擠壓了滌綸化纖的利潤空間。
由下邊兩圖可見，滌綸絲與滌短的利潤在6月份乙二醇大幅上漲以后，出現(xiàn)了比較明顯的回落，特別是滌短還出現(xiàn)了一定程度的虧損。這一現(xiàn)象在旺季來臨時可能有所掩蓋，但在11月以后，若出現(xiàn)傳統(tǒng)性的產(chǎn)銷回落，勢必會加劇行業(yè)的低迷，導致滌綸行業(yè)開工率下調(diào)，對原料需求萎縮。由此看來，下游制品企業(yè)對PTA的需求在第四季度可能不是那么樂觀。
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（藍劍）