10月份國(guó)際原油整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，NYMEX原油指數(shù)月累計(jì)上漲6.79美元至78.23美元，累計(jì)漲幅9.50%；12月份原油期貨合約一度走出八連陽(yáng)的強(qiáng)勢(shì)行情，最高創(chuàng)出82美元的年后新高，月末因美元反彈而震蕩回落，截止月末收于76.99美元，月累計(jì)上漲6.25美元，漲幅8.84%。
滬油被動(dòng)跟隨原油走勢(shì)，但因國(guó)內(nèi)燃料油長(zhǎng)期供求兩淡的市場(chǎng)環(huán)境且資金參與熱情不足，表現(xiàn)明顯弱于國(guó)際原油價(jià)格，滬油指數(shù)月累計(jì)上漲289點(diǎn)至4067點(diǎn)，漲幅7.66%；主力fu1001合約月末報(bào)收于4092點(diǎn)，較上月上漲229點(diǎn)，漲幅5.93，月末隨著原油價(jià)格回調(diào)疲勢(shì)再現(xiàn)。
二、宏觀經(jīng)濟(jì)概述
全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走勢(shì)給予原油有力支撐，除歐美制造業(yè)擴(kuò)張、工業(yè)產(chǎn)值正增長(zhǎng)之外，各國(guó)相繼公布的第三季度GDP數(shù)據(jù)成為亮點(diǎn)。美國(guó)商務(wù)部周四公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后，美國(guó)第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值折合成年率增長(zhǎng)3.5%，為去年第二季度以來(lái)首度出現(xiàn)正增長(zhǎng)，此增幅亦高于市場(chǎng)預(yù)期的3.2%。報(bào)告顯示，該季度美國(guó)GDP實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)主要受到消費(fèi)支出的推動(dòng)，第三季度消費(fèi)支出增長(zhǎng)3.4%，為GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了2.36個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)占到70%，消費(fèi)支出開始擴(kuò)張使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走勢(shì)更加明朗。
稍早時(shí)候，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的第三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告中稱，第三季度國(guó)內(nèi)GDP環(huán)比增長(zhǎng)8.9%，前三季度累計(jì)為增長(zhǎng)7.7%，該季度GDP增幅略低于市場(chǎng)9%以上預(yù)期，不過(guò)對(duì)于今年實(shí)現(xiàn)“保八”目標(biāo)持肯定態(tài)度。
除美國(guó)和中國(guó)之外，韓國(guó)等新興國(guó)家GDP增幅更加喜人，歐元區(qū)第三季度GDP數(shù)據(jù)將于稍晚時(shí)候公布，7—9月份該區(qū)制造業(yè)及工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)來(lái)看，該季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)幾成定局。整體看來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)步上復(fù)蘇之路已經(jīng)毋庸置疑，從目前各國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)看，歐美日在復(fù)蘇中諸如就業(yè)市場(chǎng)不景氣等不確定因素依然存在，而以中國(guó)為代表的新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將呈亮點(diǎn)，或再成為拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/P>
三、美元走勢(shì)
美元指數(shù)
圖為美元指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：西部期貨）
弱勢(shì)美元無(wú)疑是10月份以原油為首的大宗商品價(jià)格上漲的主要推動(dòng)動(dòng)力，美元指數(shù)從月初開始持續(xù)下滑，最低創(chuàng)出74.940點(diǎn)的十四個(gè)月新低，而月末出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈勢(shì)頭，截止月末，美元指數(shù)報(bào)收于76.389點(diǎn)，較前月下跌0.272點(diǎn)。對(duì)于美元，我們認(rèn)為后期應(yīng)該關(guān)注以下三個(gè)方面因素：
(一)傳統(tǒng)貶值壓力。美國(guó)財(cái)政赤字高企、政府債臺(tái)高筑及長(zhǎng)期貿(mào)易逆差等傳統(tǒng)因素奠定了弱勢(shì)美元的主基調(diào)，并且這些傳統(tǒng)因素對(duì)美元的壓力有增無(wú)減，據(jù)美國(guó)政府公布數(shù)據(jù)顯示，08/09財(cái)年美國(guó)財(cái)政赤字高達(dá)1.42萬(wàn)億美元，較上一財(cái)年增加約1萬(wàn)億美元。增發(fā)美元長(zhǎng)期以來(lái)成為美國(guó)應(yīng)對(duì)債務(wù)的重要手段，今后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)這種局面難以有所扭轉(zhuǎn)。
(二)貨幣政策預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)在之前兩次貨幣政策會(huì)議上均做出穩(wěn)中偏緊的政策傾向，使得貨幣政策對(duì)美元的壓力有所減弱，但在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象的環(huán)境下，穩(wěn)中趨緊亦是其他各國(guó)的政策取向，繼澳大利亞后，挪威央行周三宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.5%，發(fā)出各國(guó)貨幣政策拐點(diǎn)出現(xiàn)的信號(hào)。雖然美國(guó)第三季度GDP實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)為從緊貨幣政策提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件，但就業(yè)市場(chǎng)不景氣等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定因素依然存在，短期內(nèi)美國(guó)出臺(tái)較大規(guī)模緊縮性貨幣政策幾無(wú)可能，加之各國(guó)政策博弈，趨緊貨幣政策預(yù)期對(duì)美元的支撐力度將非常有限。