三，天然橡膠庫(kù)存
據(jù)日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，日本天然橡膠庫(kù)存下降至9,765噸，截至6月10日為9,933噸。截至6月20日的日本天然乳膠庫(kù)存從400噸降至348噸，合成橡膠庫(kù)存則由1,163噸增加至1,255噸。貿(mào)易商表示，主要產(chǎn)膠國(guó)——泰國(guó)的橡膠供應(yīng)吃緊可能導(dǎo)致天然橡膠庫(kù)存下降。此外，馬來(lái)西亞統(tǒng)計(jì)部公布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)截至4月底天然橡膠庫(kù)存降至113,074噸，較去年同期減少22%。
滬膠庫(kù)存方面，從下圖可以看到，截至6 月26 日當(dāng)周，上交所天膠庫(kù)存為41393 噸，其中期貨庫(kù)存為36250 噸。雖然進(jìn)入盛產(chǎn)季節(jié)，但月內(nèi)庫(kù)存未見(jiàn)明顯增加，總體庫(kù)存量的降幅基本和期貨庫(kù)存量的增幅相抵。不過(guò)鑒于產(chǎn)量高峰的推遲，后期仍存庫(kù)存增加預(yù)期，或?qū)⒊蔀閴褐颇z價(jià)的因素。
圖為上海期貨交易所天膠庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：北京中期）
四，原油價(jià)格與經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)對(duì)天膠市場(chǎng)的影響
1，原油
圖為滬膠、日膠與原油期價(jià)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：北京中期）
原油期貨作為世界第一大商品期貨，對(duì)于其他期貨品種有著廣泛的影響作用。而它和天然橡膠還有著更深一層的聯(lián)系。我們知道，天膠的主要用途是生產(chǎn)輪胎，作為生產(chǎn)輪胎的另一種主要原材料就是合成橡膠，其與天然橡膠的生產(chǎn)配比幾乎要占到總用量的一半左右。而生產(chǎn)合成橡膠的原料是原油。這樣一來(lái)，由于他們之間較強(qiáng)的替代作用，使得兩者間的價(jià)格連動(dòng)性更強(qiáng)。
加之天然橡膠傳統(tǒng)地被市場(chǎng)認(rèn)為是一個(gè)較好的投機(jī)品種，受到眾多市場(chǎng)投機(jī)資金的青睞。這一點(diǎn)我們從其持倉(cāng)和成交量也可以看出。因此，很多時(shí)候天然橡膠會(huì)表現(xiàn)出更多的金融屬性。使得基本供需情況退居次席。例如在資金參與熱情的時(shí)候，天膠期價(jià)對(duì)原油走勢(shì)、匯率變動(dòng)、甚至股市和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都有著敏銳的反應(yīng)。