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3.紐約原油期貨基金持倉
圖4 紐約原油期貨基金持倉與WTI價格
圖為紐約原油期貨基金持倉與WTI價格走勢圖。（圖片來源：華泰興燃料油周報）
紐約原油期貨基金持倉在自07年3月以來首次翻成凈空持倉，盡管凈空持倉不多，但至少我們對前期強烈看漲的原油價格應(yīng)該從新估量。
盡管在7月22日發(fā)布的CFTC調(diào)查報告中稱，沒有明顯的證據(jù)證明石油價格的暴漲是由于投機多頭資金主觀推動的影響造成的，并指出這是屬于正常的市場行為。但是在客觀上，基金所表現(xiàn)出來對市場動態(tài)的靈敏把握讓我們有理由認為他們是原油價格的引導者。
圖5 2004-2008年7月原油走勢及后市預(yù)測
圖為2004-2008年7月原油走勢及后市預(yù)測走勢圖。（圖片來源：2008年7月EIA短期能源價格預(yù)測）
EIA在7月的短期原油價格預(yù)測報告中，其通過對未來原油產(chǎn)量和消費量平衡點的推算，以預(yù)測原油后期走勢(見圖5)，他們認為原油將在2008年中后期達到高點，而后其重心將緩慢下移，波動幅度將比去年大大減少，很可能維持在110-140之間寬幅震蕩。
綜上所述，我們認為，基金多翻空表明原油強烈看漲的時期已經(jīng)過去，同時08年3季度和4季度以及09年全年原油供需形勢相對于去年將會有大大緩和，如若沒有其他突發(fā)因素影響，原油將可能將進行一輪中線調(diào)整，其重心將緩慢下移，波動幅度將比去年大大減少，很可能維持在110-140之間寬幅震蕩，至少頻創(chuàng)新高的局面在本年度不會再重現(xiàn)。
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（藍劍）