庫存變化
圖7 上海期貨交易所庫存?zhèn)}單變化圖
圖為上海期貨交易所庫存?zhèn)}單變化圖。（圖片來源：永安期貨）
從上海期貨交易所公布的庫存?zhèn)}單來看，近2個月來庫存維持增加的局面，但仍然處于歷史低位，按照燃油的季節(jié)性消費(fèi)和歷史數(shù)據(jù)可知，目前處于消費(fèi)的旺季，通常每年5月份庫存將達(dá)到一個低位，而此時的燃料油價格將達(dá)到一個相對的高位，7月左右有一定增幅，今年也不例外，5月-7月燃料油庫存維持增加的局面，其價格在7月達(dá)到可確認(rèn)的短期頂部，是由于高油價對消費(fèi)產(chǎn)生了一定的抑制作用。由此我們推測，在下半年，燃料油的需求將有轉(zhuǎn)旺的趨勢，如果其價格跟隨原油價格部分回落，將釋放一部分需求，支撐其價格，從而維持內(nèi)強(qiáng)外弱的局面。
政策面變化
CFTC報(bào)告稱，原油暴漲是由于過去幾年基本面產(chǎn)生變化而產(chǎn)生的，原油的需求近幾年增長迅猛，新興市場，特別是中國，印度和中東。一些國家對燃油價格提供補(bǔ)貼來抑制價格，但這從另一方面更加刺激了對石油的需求。隨著國際國內(nèi)原油和食品價格大幅飆升，通貨膨脹形勢日趨嚴(yán)峻，面對這一情況，國內(nèi)采取了必要的措施來緩解這一局面。
由此我們將在下文中討論國內(nèi)近期采取的油品類措施：
1.從供應(yīng)方面，6月1日頒布限塑令，一方面是為了推行環(huán)保，而另外一方面，抑制塑料的需求，近期中石油、中石化為全力保障成品油供應(yīng)，6、7月大幅降低乙烯產(chǎn)量，其中乙烯產(chǎn)量降低12%，轉(zhuǎn)為生產(chǎn)成品油。塑料即聚乙烯是原油的下游品種，限制其需求有利于緩解國內(nèi)能源供應(yīng)的壓力；
2.從需求方面，6月20日調(diào)高成品油價格18%。在本次調(diào)價后，國際原油價格隨之有一定幅度回落，這是由于中國需求抑制的原因。據(jù)計(jì)算，本次調(diào)價后，中國成品油價格平均仍比國際價格低30%左右，未來成品油價格仍有上調(diào)空間。