化工
“輕資產(chǎn)”之輕
在困難時(shí)期，雖然很多公司高管都知道問題癥結(jié)所在，但在執(zhí)行上卻表現(xiàn)得千差萬別。與邁克爾·帕克的猶豫不決相比，利偉誠在消減開支、關(guān)閉和出售低利潤的非戰(zhàn)略性資產(chǎn)、改善公司財(cái)務(wù)靈活性方面非常果斷。
1976年就加入陶氏的利偉誠認(rèn)為，陶氏多年立足的烯烴類等基礎(chǔ)化學(xué)品受行業(yè)周期和成本波動(dòng)的影響太大，為了下一個(gè)百年的發(fā)展，首要的是減輕基礎(chǔ)化學(xué)品業(yè)務(wù)的比重，雖然這在情感上有些難以割舍。
2005年，陶氏開始在上游產(chǎn)業(yè)實(shí)施“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略�！拜p資產(chǎn)”戰(zhàn)略的首要措施就是裁員閉廠，出售一些非戰(zhàn)略性資產(chǎn)。這前后，陶氏首先關(guān)閉了在北美的30多個(gè)工廠。2006年4月1日，施達(dá)偉正式退休，利偉誠兼掌董事長一職。這一年，陶氏將南非的鉻鞣化學(xué)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)手給朗盛公司；2007年底，陶氏宣布全球性裁員1000人。
利偉誠在一份書面聲明里明確指出，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低成本一直是陶氏的當(dāng)務(wù)之急，今后陶氏將持續(xù)致力精簡組織，強(qiáng)化資產(chǎn)與企業(yè)結(jié)構(gòu)。
外界也明顯感覺到，從2007年開始，陶氏轉(zhuǎn)型加速。其中的重要原因是日益緊迫的成本壓力。2007年，能源和原料支出占到了陶氏運(yùn)營成本的一半。2008年，全球金融危機(jī)來臨，陶氏在能源和原材料上的花費(fèi)更是達(dá)到320億美元，是2002年的4倍。
利偉誠不得不更大范圍的展開成本壓縮。2008年年中，陶氏停止了四種基礎(chǔ)化學(xué)品的生產(chǎn)，年底又宣布暫停歐洲和美國高成本地區(qū)的20多家工廠，并且根據(jù)減少運(yùn)營的預(yù)期，在全球裁減合同工約6000人。
關(guān)閉和暫停的工廠將影響到公司30%的產(chǎn)能，但如此激進(jìn)的成本削減，在利偉誠看來，是不得不為之的無奈之舉，因?yàn)槌媾R高成本壓力外，正在推進(jìn)中的羅門哈斯并購案也需要大量的“真金白銀”。
從2005年開始，陶氏也在加速出售一些非戰(zhàn)略性資產(chǎn)，以避免這些低利潤板塊影響整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)。2008年，這一進(jìn)程達(dá)到了前所未有的速度。陶氏專門成立了一個(gè)“投資組合優(yōu)化”部門，仔細(xì)研究和探討哪些業(yè)務(wù)應(yīng)剝離出去，哪些業(yè)務(wù)必須保留。
陶氏亞太、中東及非洲地區(qū)全球高級(jí)副總裁麥鍵銘說：“這涉及到整個(gè)公司的資產(chǎn)和投資組合的平衡管理，是陶氏公司決策層最重要的工作之一�！�
“有一些資產(chǎn)的剝離是必需的�！崩麄フ\進(jìn)一步透露，“資產(chǎn)剝離判斷的標(biāo)準(zhǔn)就是看其是否符合我們戰(zhàn)略性增長目標(biāo)。未來陶氏側(cè)重于高增長的業(yè)務(wù)，對(duì)于那些比較成熟或者我們沒有優(yōu)勢的、沒有辦法繼續(xù)成長的業(yè)務(wù)，恐怕我們就會(huì)選擇把它剝離掉�！�
去年，陶氏出售了自己的鹽業(yè)、氯化鈣等一系列業(yè)務(wù)，麥鍵銘稱，雖然這些業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不差，但年增長速度緩慢，“比如2008年出售的莫頓鹽業(yè)，年增長率只有1%左右，我們必須忍痛割愛”。
陶氏“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略的另一個(gè)重要措施，是將基礎(chǔ)化學(xué)品業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重心從歐美轉(zhuǎn)向能源成本較為低廉的中東和亞洲，不斷在這些地區(qū)新建生產(chǎn)裝置。同時(shí)擔(dān)任著美中貿(mào)易全國委員會(huì)主席的利偉誠相信，同昂貴的勞動(dòng)力成本相比，不斷飛漲的能源價(jià)格是迫使美國化工行業(yè)向海外轉(zhuǎn)移的主要原因。利偉誠的想法很明確，利用全球化途徑，努力優(yōu)化石化上游原料來源和布局，提高裝置加工原料的靈活性，降低原料成本波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
僅在過去幾年里，陶氏就在石油蘊(yùn)藏豐富的中東、非洲和亞洲達(dá)成了多項(xiàng)合資協(xié)議，在基礎(chǔ)化學(xué)品領(lǐng)域與沙特、科威特、利比亞以及馬來西亞、中國等國家建立合資企業(yè)。
但在這一過程中，陶氏并非一帆風(fēng)順。2007年，陶氏開始與科威特石油集團(tuán)旗下全資子公司科威特石化工業(yè)公司協(xié)商建立合資企業(yè)，陶氏的初衷是將那些附加值不高、容易受行業(yè)景氣周期影響的基礎(chǔ)化學(xué)品業(yè)務(wù)并入合資公司。2007年底，雙方達(dá)成初步協(xié)議建立一家合資企業(yè)，陶氏化學(xué)將其一半的PE(聚乙烯)、PP(聚丙烯)和PC(聚碳酸酯)資產(chǎn)，以95億美元的價(jià)格售賣給科威特石化工業(yè)公司，這筆錢原本是被用來收購羅門哈斯。該交易預(yù)定在在2008年下半年完成。2008年7月15日，雙方宣布各出資50%成立科陶石化公司。
變革確實(shí)不是件容易的事情，各種意想不到的挫敗隨時(shí)可能發(fā)生。2008年12月下旬，科威特方突然宣布，由于受金融危機(jī)的影響，終止與陶氏達(dá)成的合作協(xié)議。
但利偉誠并沒有放棄確定下來的目標(biāo)，他對(duì)《商務(wù)周刊》稱，陶氏會(huì)致力于繼續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)化工業(yè)務(wù)。目前為止，科威特科陶石化還是陶氏的合作伙伴。利偉誠希望等整個(gè)商業(yè)環(huán)境稍微穩(wěn)定后，繼續(xù)商談與KPC的其他項(xiàng)目合作。
“其他很多公司也找到我們，希望與陶氏在PE、PP業(yè)務(wù)上建立長期合作關(guān)系，我們也在進(jìn)行評(píng)估�！崩麄フ\說。
好在努力還是有結(jié)果的。根據(jù)陶氏公布的2009年第一季度業(yè)績報(bào)告，與上年同期相比，陶氏外購原料和能源成本支出降低了49%。
輕資產(chǎn)之后
按照最初的設(shè)計(jì)，一旦PE、PP等業(yè)務(wù)進(jìn)入科陶石化，陶氏這家全球領(lǐng)先的化工巨頭將失去半壁江山。利偉誠之所以敢于這樣做，是因?yàn)樗麨楣菊业搅诵碌臉I(yè)務(wù)方向。
利偉誠曾長期負(fù)責(zé)陶氏的功能化學(xué)品業(yè)務(wù)，深知處在產(chǎn)業(yè)鏈中下游的這部分業(yè)務(wù)具有更強(qiáng)的營利能力，受行業(yè)周期和能源成本波動(dòng)影響也較小。從全球化工產(chǎn)業(yè)看，過去十幾年里，世界幾大巨頭都在著力發(fā)展應(yīng)用于汽車、飛機(jī)、電子電氣、信息通訊、生命科學(xué)、醫(yī)藥保健、環(huán)保和能源等領(lǐng)域的高附加值型產(chǎn)品，主要包括特種工程塑料、膜材料、高性能纖維、功能高分子材料、醫(yī)用高分子材料、電子信息技術(shù)材料、生物技術(shù)材料、其他專用化工材料和高性能聚合物等。比如，德國拜耳集團(tuán)在剝離以基礎(chǔ)型業(yè)務(wù)為主的朗盛公司之前，對(duì)高附加值業(yè)務(wù)的資本支出和研發(fā)投入比重已分別高達(dá)68%和95%。
因此，作為降低基礎(chǔ)化學(xué)品業(yè)務(wù)比重的另一面，陶氏“輕型”戰(zhàn)略的另一目標(biāo)，就是推進(jìn)其高附加值的功能化學(xué)品業(yè)務(wù)增長。麥鍵銘告訴《商務(wù)周刊》：“2009年，陶氏的資本性支出為15億美元，而其中有85%會(huì)投入到功能產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域�！迸c科威特方面建立合資公司的目的，也是將自己傳統(tǒng)的能源化工業(yè)務(wù)的資本密度稀釋，釋放其中的現(xiàn)金，以投資利潤更高的功能產(chǎn)品業(yè)務(wù)及應(yīng)用市場業(yè)務(wù)。
為了確保業(yè)務(wù)重心下移，過去3年里，陶氏并購了33家公司，這些被并購公司的業(yè)務(wù)基本都處于功能化學(xué)品領(lǐng)域。這33宗并購案中，最大的手筆是對(duì)羅門哈斯的并購。
“過去20年，我們一直想獲得這家公司�！丙滄I銘說，“在涂料和電子材料產(chǎn)品領(lǐng)域，陶氏雖然也研發(fā)出了很多創(chuàng)新產(chǎn)品，但是，由于苦于沒有現(xiàn)成的市場渠道，難以把這些產(chǎn)品推向市場，而羅門哈斯卻有著成熟的通道�！丙滄I銘認(rèn)為，從這個(gè)角度來講，羅門哈斯與陶氏有非常好的業(yè)務(wù)契合度，并購成功可以讓陶氏的同類產(chǎn)品順暢進(jìn)入到市場。
可以說，利偉誠對(duì)于羅門哈斯志在必得。他很清楚，羅門哈斯是加速陶氏戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的理想選擇。把羅門哈斯的業(yè)務(wù)并入陶氏化學(xué)，對(duì)陶氏來說具有改變游戲規(guī)則的重要意義，它使陶氏能夠加速功能產(chǎn)品業(yè)務(wù)的增長，并且使陶氏能夠在全球特殊化學(xué)品和高新材料領(lǐng)域建立優(yōu)勢地位。
“羅門哈斯將帶給陶氏新的令人激動(dòng)的技術(shù)，以及在發(fā)展中市場區(qū)域的延展，所有這些，都和陶氏化學(xué)現(xiàn)存的平臺(tái)和價(jià)值增長重點(diǎn)形成互補(bǔ)。”利偉誠說。
陶氏幾乎是與科陶石化合作案同時(shí)推進(jìn)與羅門哈斯的談判，2008年7月10日，也就是科陶石化宣布成立的前5天，陶氏宣布羅門哈斯將正式成為陶氏的一部分。
如果不是科威特石化工業(yè)公司的出爾反爾，羅門哈斯早已經(jīng)提前幾個(gè)月加入陶氏的陣營。好在這關(guān)系到構(gòu)建“明日陶氏”中決定性的一步并沒有夭折，在利偉誠的努力下，羅門哈斯的兩大股東哈斯家族及對(duì)沖基金大腕約翰·保爾森同意按照面值，購買陶氏發(fā)行的25億美元永久優(yōu)先股；哈斯家族還將對(duì)陶氏的股票做出5億美元的額外投資；與此同時(shí)，陶氏的貸款銀行同意放寬融資條件，將過渡性貸款中的80億美元的償還期限延長一年。
為進(jìn)一步籌集資金，陶氏通過出售資產(chǎn)籌募大約40億美元資金；此外，公司還發(fā)行了43億美元的公司債，并通過再度裁員等措施削減了4億美元的成本。萬事俱備，雙方在做出交易調(diào)整后，最終在2009年4月份正式完成了這宗收購，并購資金163億美元。
其間的過程雖充滿艱險(xiǎn)和曲折，但雙方最終坐在了一起辦公。6月3日，上海陶氏中心正式運(yùn)營的揭幕式第二天，新組建的陶氏涂料材料業(yè)務(wù)部的4位高管出現(xiàn)在媒體面前，其中三位來自羅門哈斯。LuisFernandez曾任羅門哈斯副總裁兼事業(yè)部總監(jiān)，新的職位是陶氏涂料材料業(yè)務(wù)部全球副總裁；原羅門哈斯漆及涂料業(yè)務(wù)亞太區(qū)副總裁BruceHoechner，現(xiàn)任陶氏涂料材料業(yè)務(wù)部亞太區(qū)總經(jīng)理；陶氏涂料材料業(yè)務(wù)部北亞地區(qū)總經(jīng)理張巍，曾任羅門哈斯大中華區(qū)漆及涂料業(yè)務(wù)總經(jīng)理，并兼任北京/上海東方羅門哈斯有限公司及佛山特殊材料有限公司總經(jīng)理。另一位高管DespinaAnastasiou來自陶氏原涂料業(yè)務(wù)部，現(xiàn)任陶氏涂料材料業(yè)務(wù)部亞太區(qū)工業(yè)涂料市場總監(jiān)。
“陶氏與羅門哈斯的收購案已經(jīng)完成，兩家全球最大的涂料生產(chǎn)商終于成為一家。”以新身份出現(xiàn)在媒體面前的LuisFernandez對(duì)于未來雙方整合各自的優(yōu)勢，創(chuàng)造出協(xié)同效應(yīng)很有信心，“收購前，雙方已經(jīng)就一些重要領(lǐng)域的合作達(dá)成了共識(shí)，當(dāng)然，文化等整合還需時(shí)日�！�
“目前，并購后重組工作正在順利進(jìn)行中�！丙滄I銘稱，不久后，羅門哈斯位于上海張衡路1077號(hào)的實(shí)驗(yàn)室也將整合進(jìn)入到對(duì)面的陶氏中心。
可以肯定的是，陶氏業(yè)務(wù)板塊的下移正在帶來預(yù)期的效益。在全球經(jīng)濟(jì)衰退的大環(huán)境下，今年一季度，陶氏實(shí)現(xiàn)了正收益。這除了直接得益于陶氏迅速采取措施來削減成本和對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)作的嚴(yán)密管理，利偉誠認(rèn)為，也受惠于“陶氏的功能性產(chǎn)品的經(jīng)營業(yè)績較上一季度有所改善”。
陶氏剛剛公布的2009年第二季度業(yè)績報(bào)告顯示，與上季度相比，陶氏電子和特種材料、涂料和基礎(chǔ)設(shè)施、以及功能系統(tǒng)的增長率均達(dá)到20%以上。
利偉誠表示，從第二季度開始，“陶氏已開始受益于對(duì)羅門哈斯的順利整合以及我們?yōu)榧涌熘亟M和實(shí)現(xiàn)成本協(xié)同優(yōu)勢而采取的果斷措施。我們的資產(chǎn)負(fù)債表有了顯著改善，從而增強(qiáng)了我們的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”。
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（苒兒）