石化
3、美英加大對商品市場監(jiān)管力度，制約油價過度投機
近期美英商品市場正在出現(xiàn)新變化。美國及英國監(jiān)管機構8月20日展開行動，擴大對能源市場的監(jiān)管，在此同時美國政府亦提出新的詳盡提案以緊縮商品交易。美國商品期貨交易委員會(CFTC)和英國金融服務監(jiān)管局宣布了部分措施，包括增強審計、以及交易所營運商間的現(xiàn)場互查，以更為明確地了解美國原油期貨在洲際交易所的倫敦交易狀況。CFTC亦和美國證券交易委員會(SEC)宣布聽證會將于9月2-3日召開：以協(xié)助其追蹤違法者，并引進新的金融工具。
目前CFTC未對石油及其他能源合約設立持倉上限，只對小麥、大豆等部分農產品設定限制。CFTC還公布，將會刊登對沖基金及其他大型金融企業(yè)有關石油等商品的交易金額數(shù)字。CFTC目前每周刊發(fā)的持倉數(shù)據(jù)中，能源金屬交易中對沖頭寸和指數(shù)基金基本頭寸并不披露。
4、美元因素：
圖二：美元指數(shù)周線圖
圖為美元指數(shù)周線圖。（圖片來源：格林期貨）
通常情況下美元和大宗商品價格呈負相關性，美元美元指數(shù)近期一直呈震蕩走勢，從長期來看美元走勢有一定的不確定性，美元與商品價格的負相關性近期聯(lián)系并不非常緊密。近兩個月美元指數(shù)一直在80-78之間震蕩，美元指數(shù)的區(qū)間整理態(tài)勢也決定了未來商品期價難以像上半年那樣走出單邊上揚的行情。從美國經濟看，市場普遍認可最糟糕的時候已經過去，經濟活動總體向好的趨勢正在形成，一旦步入增長的軌道，市場就會樹立加息的預期，從而利好于美元。
另一方面，雙赤字依然是美元的“克星”，美國經濟復蘇基礎并不穩(wěn)定，量化寬松貨幣政策仍將繼續(xù)，這又對美元產生壓制。綜合2009年以來各個市場的行情演繹我們可以發(fā)現(xiàn)，年初美元(包括黃金)曾作為規(guī)避風險的工具和財富保值的手段，與利好經濟數(shù)據(jù)、美股等呈現(xiàn)明顯的負相關性，利好經濟數(shù)據(jù)一出現(xiàn)，投資者風險意愿提升，美元的避險需求就會降低，匯率隨之下跌。而隨著美國經濟復蘇逐步被確認，美元避險功能將逐步退出歷史舞臺，投資者開始關注量化寬松的貨幣政策何時作出調整，市場何時進入加息周期。
二、國內燃料油市場情況
國內燃料油8月突破前期反彈高點，站于4000元/噸上方，總體保持強勢，基本面上流動性和貨幣政策的變化是影響大宗商品近期價格的重要因素，雖然目前看對燃料油價格的影響不大，但卻是我們研究商品價格不能忽視的因素。同時我們發(fā)現(xiàn)期市股市的聯(lián)動性在不斷加強，這也是值得關注的現(xiàn)象。
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（藍劍）