進入四月份，美國國際原油在經(jīng)濟面的利好推動下，終于突破80美金的盤整窗口，連續(xù)幾日大陽線收盤，并創(chuàng)下近17個月的新高“87”美金。幾乎無視基本面供需并無足夠利好，原油庫存高企，汽油需求平平等實質(zhì)性壓力。隨著經(jīng)濟消息的影響轉(zhuǎn)淡、美元反彈等利空打壓下，居高不下的庫存壓力再次展現(xiàn)在市場面前，中旬起油價應(yīng)聲而落，回調(diào)接近三分之二，盤中一度下探至80.50美金附近。4月底，國際原油市場陰晴不定，各種利空利多消息交織，油價再次在83-85美金之間盤整，市場敏感度增強。
然而燃料油現(xiàn)貨市場四月呈現(xiàn)內(nèi)強外弱。亞洲燃料油現(xiàn)貨市場跟隨國際原油走勢，先揚后抑，即期市場的大量供應(yīng)量鎮(zhèn)壓價格，需求清淡。國內(nèi)燃料油現(xiàn)貨市場受4月初汽柴油批發(fā)價上調(diào)支撐，加上國際原油上半月不斷創(chuàng)下新高的利好推動下，貿(mào)易商紛紛看好后市，市場價格不斷微幅上探，調(diào)和油整體價位上調(diào)50-100元/噸，市場持續(xù)的資源緊缺，成本高企抵消了市場需求方面的緩慢復(fù)蘇，4月底雖然油價跟外盤紛紛回調(diào)，國內(nèi)現(xiàn)貨市場依舊表現(xiàn)出較強抗跌性，持穩(wěn)為主，混調(diào)油市場價格在4710-4900元/噸。
受基本面現(xiàn)貨市場的抗跌性影響，加上國際原油月初的連續(xù)創(chuàng)新帶動下，整體四月上期所燃料油市場表現(xiàn)良好，持續(xù)高位盤整為主。截止4月27日，滬燃主力合約1006報收4748點，從技術(shù)圖表上來看，10日均線上穿40日均線，并且端口張開30°傾角，隨著持倉量與成交量的日益減少，進一步突破4800整數(shù)關(guān)口的動能減弱。本月總成交量410232手，總持倉量15492手，較三月份上漲98點或2.11%。上期貨庫存24日周報顯示，庫存小計340072噸，期貨庫存215100噸，持續(xù)減少，可容庫存513800噸。
一、影響4月行情因素分析
1. 國際原油：油價震蕩上行之路阻力重重
四月初，國際原油市場在各種利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布推動下，不斷創(chuàng)下年內(nèi)新高，打開了投資者對油價上沖“90”美金窗口預(yù)期。但實際上市場的剛性需求并沒有完全恢復(fù)，在石油庫存不斷增加的情況下，前期上漲所累積的獲利盤，對市場的負面影響越發(fā)敏感，特別是4月中旬有關(guān)高盛集團收到美國證券交易委員會調(diào)查的消息，促使投資者紛紛撤離市場，規(guī)避高風險，油價順勢下跌。臨近月底，高盛的問題。希臘救援機制、重組債務(wù)存在很多的不確定性，加上美國原庫存增加等利空消息下，油價跌幅進一步擴大。從技術(shù)層面上來看，WTI月K線處于38.2%-50%區(qū)間內(nèi)的下檔，并且40日均線平滑移動在日K線附近，整體上漲趨勢是否延續(xù)仍不是十分明朗，上漲之路仍阻力重重。
但值得關(guān)注的是，按照原油季節(jié)性走勢分析，在美國夏季來臨之前，汽油的需求量增加將提振油價上行。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)顯示，美國汽油的周度庫存自2010年2月中旬以來已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)下降的局面。目前美國汽油零售價格也已經(jīng)接近2008年10月下旬水平，美國汽油西歐非的強勁，將帶動煉油企業(yè)對原油的加工力度，刺激原油消費的提升，對油價起到支撐作用。因此，國際原油上半年震蕩上行的觀點并未改變，但在5-6月份需要一定的技術(shù)性回調(diào)整理，下一波的上漲趨勢將延遲至夏季。
【圖表1：美國原油期貨連續(xù)周K線走勢圖】
圖為美國原油期貨連續(xù)周K線走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
【圖表2 美國商業(yè)油品庫存與油價變化圖】
圖為美國商業(yè)油品庫存與油價變化圖。（圖片來源：瑞達期貨）