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第一部分  近期走勢行情回顧

　　表1近期東南亞橡膠外盤報價表  單位：美元/噸  CIF中國主港

日期	RSS3	STR20	SMR20	SIR20	泰國乳膠	SVR3L
4月26日	3700	3420	3380	3290	2450	3520
4月30日	3700	3420	3380	3300	2450	3600
5月04日	33700	3160	3240	3040	2360	3500
5月14日	3300	2930	2900	2840	2180	3000
5月17日	3300	2880	2820	2750	2160	3000
5月18日	3300	2900	2880	2830	2160	3000
5月19日	3400	2950	2900	2850	2210	3200
5月20日	3400	2950	2900	2860	2210	3250
5月21日	3400	2950	2900	2860	2210	3250
漲跌幅	-300	-470	-480	-430	-240	-270

　　數(shù)據(jù)來源：中期研究
　　5月份在國際金融環(huán)境不穩(wěn)定及國內(nèi)調(diào)控房產(chǎn)收縮金融貸款的大環(huán)境利空下，橡膠價格開始了一波下跌走勢。國際現(xiàn)貨市場雖煙片膠因?yàn)楸苽}而維持高價，但20號膠以及乳膠價格跟隨大宗商品下跌尋找支撐。隨著開割期的深入，供應(yīng)伴隨天氣逐步恢復(fù)，同時東京盤受到大宗帶動一路下跌，現(xiàn)貨外盤膠價整體下滑，20號膠4-5月下跌超過480美元/噸，國內(nèi)現(xiàn)貨價格下跌也超過2000元/噸。

第二部分  橡膠市場分析展望

　　一、 歐洲債務(wù)美國打擊投機(jī)，基金逐步撤離大宗商品

　　圖2:cftc基金持倉

圖為cftc基金持倉走勢圖。（圖片來源：中期研究）

　　圖3： 標(biāo)準(zhǔn)普爾商品指數(shù)

圖為標(biāo)準(zhǔn)普爾商品指數(shù)走勢圖。（圖片來源：中期研究）

　　受到歐洲債務(wù)危機(jī)和美國調(diào)查高盛等投行違規(guī)操作影響，歐洲、美國股票和商品期貨市場進(jìn)入下跌調(diào)整階段，同時從CFTC的持倉的變化中看到，市場做多的氣氛已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)為空頭，圖一中代表投機(jī)的非商業(yè)持倉量開始逐步減少，同時高盛的報價商品指數(shù)也伴隨非商業(yè)凈持倉的減少而逐步下跌。從目前的宏觀環(huán)境和經(jīng)濟(jì)情況看如果歐洲區(qū)債務(wù)危機(jī)持續(xù)，那么歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)也將受到拖累。而美國政府對金融行業(yè)的監(jiān)管將加大，也將導(dǎo)致其投機(jī)氣氛的減少。因此下周宏觀和經(jīng)濟(jì)預(yù)期還是對于大宗商品有壓制預(yù)期，伴隨債務(wù)事件的惡化，基金可能再度大舉撤離商品市場，這將導(dǎo)致價格繼續(xù)下跌。(圖2、3)