第一部分：PVC行情回顧
年初PVC期價(jià)沖高受阻，隨后因中國(guó)人民銀行意外上調(diào)三個(gè)月央票發(fā)行收益率大幅跳水。之后原油大幅回調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)，需求持續(xù)疲軟，加上1月合約交割造成部分低價(jià)貨源沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)，PVC期貨順勢(shì)下跌。但受成本支撐，期價(jià)回落至7250附近后觸底反彈。春節(jié)長(zhǎng)假過(guò)后的第一個(gè)交易日，PVC期貨大幅跳空高開(kāi)，但隨后受獲利盤(pán)離場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)成交持續(xù)疲弱等因素影響，期價(jià)再度震蕩下行，回落至7300-7500區(qū)間震蕩盤(pán)整。受良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振，加上期貨倉(cāng)單注銷(xiāo)對(duì)市場(chǎng)的沖擊小于預(yù)期，3月下旬起期價(jià)再度走高。但 “高盛欺詐事件”、歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)等事件引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，4月下旬期價(jià)自高位開(kāi)始回落。盡管電價(jià)上調(diào)對(duì)PVC形成一定成本支撐，但金融市場(chǎng)利空頻出、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策連續(xù)出臺(tái)，PVC期貨一路震蕩走低，目前已回落至7000元整數(shù)關(guān)口附近。
圖1 大商所PVC期貨走勢(shì)圖
圖為大商所PVC期貨走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)、中信建投期貨）
第二部分：塑料行業(yè)分析
一、國(guó)際原油或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩行情
2010年上半年國(guó)際原油呈現(xiàn)寬幅震蕩格局。年初，受寒冷天氣、地緣政治因素以及樂(lè)觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振，國(guó)際原油延續(xù)漲勢(shì)，上漲至83美元/桶上方。但此后EIA公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存仍然充裕，加上取暖油需求隨著氣溫回升將逐步回落，油價(jià)自高位開(kāi)始回落。隨后因中國(guó)央行提高準(zhǔn)備金率并控制信貸擴(kuò)張的幅度，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬發(fā)布限制銀行冒險(xiǎn)提議，金融市場(chǎng)利空云集，油價(jià)連續(xù)走低。2月初受利多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及地緣政治因素影響，國(guó)際原油強(qiáng)勁上漲，兩日內(nèi)上漲近6%。但市場(chǎng)基本面仍然疲軟，投資者獲利回吐，加上歐元區(qū)國(guó)家債務(wù)問(wèn)題引發(fā)市場(chǎng)憂(yōu)慮，國(guó)際原油大幅下挫，盤(pán)中一度跌破70美元整數(shù)關(guān)口。此后，受暴風(fēng)雪重創(chuàng)美國(guó)東部地區(qū)、法國(guó)煉油廠罷工、美元走軟美股上揚(yáng)等因素影響，國(guó)際原油震蕩上行，并突破85美元關(guān)口。但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的多空交織使得原油走勢(shì)缺乏方向性的指引，原油庫(kù)存的連續(xù)增加和成品油庫(kù)存的連續(xù)減少也令市場(chǎng)對(duì)原油需求是否真正恢復(fù)感到迷茫，油價(jià)在高位震蕩盤(pán)整。進(jìn)入5月，在冰島火山爆發(fā)及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)問(wèn)題影響下，加上原油庫(kù)存數(shù)據(jù)偏空，油價(jià)大幅下挫至67美元附近。此后受中國(guó)出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、IEA上調(diào)全球石油需求預(yù)測(cè)、歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)、美國(guó)汽油需求強(qiáng)勁等種種利好消息刺激，油價(jià)逐步震蕩走高。但近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期引發(fā)投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景的憂(yōu)慮，油價(jià)自78美元附近再度下滑。
圖2 WTI原油走勢(shì)圖
圖為WTI原油走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：博易大師、中信建投期貨）