圖7 國(guó)內(nèi)PPI當(dāng)月同比對(duì)比(單位：%)
圖為國(guó)內(nèi)PPI當(dāng)月同比對(duì)比圖。（圖片來(lái)源：Wind資訊、中信建投期貨）
第三部分：PVC市場(chǎng)分析
一、亞洲乙烯市場(chǎng)有望止跌企穩(wěn)
年初，受中國(guó)及印尼乙烯衍生品市場(chǎng)開(kāi)工降低的影響，乙烯供應(yīng)量略顯增加，盡管如此，市場(chǎng)仍然維持供應(yīng)緊張局面，至1月中旬亞洲乙烯價(jià)格較去年年底已上漲近200美元/噸。但隨著價(jià)格的走高，終端用戶的利潤(rùn)率不斷縮小，開(kāi)工逐漸降低，市場(chǎng)漲速放緩。1月底，隨著9000噸遠(yuǎn)洋現(xiàn)貨的抵達(dá)，市場(chǎng)商談氣氛迅速改變，亞洲乙烯價(jià)格自高位開(kāi)始回落。此后，由于來(lái)自中東地區(qū)乙烯現(xiàn)貨供應(yīng)量持續(xù)上升，大量涌入的遠(yuǎn)洋報(bào)盤(pán)彌補(bǔ)了近洋貨源的不足，而中國(guó)市場(chǎng)在春節(jié)期間買(mǎi)氣不足，市場(chǎng)需求大幅減少，亞洲乙烯連續(xù)下滑，價(jià)格回落至09年年末的水平。3月份起由于日本和韓國(guó)方面計(jì)劃和意外停車的原因，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)緊張，價(jià)格再度攀升，但多數(shù)終端用戶備貨充足，成交表現(xiàn)不佳，亞洲乙烯市場(chǎng)在高位陷入僵持。此后前期停車的裝置陸續(xù)重啟，伊朗貨源數(shù)量持續(xù)增加，同時(shí)國(guó)際原油連續(xù)下跌，亞洲乙烯價(jià)格自1250美元上方大幅下挫至950美元下方。此后由于多數(shù)裂解裝置開(kāi)工均在滿負(fù)荷，現(xiàn)貨庫(kù)存壓力逐漸增大，而終端用戶需求表現(xiàn)疲弱，供需矛盾持續(xù)升溫，亞洲乙烯仍然延續(xù)跌勢(shì)。但原油價(jià)格重回高位，部分裂解裝置開(kāi)工率計(jì)劃下調(diào)，后期亞洲乙烯市場(chǎng)有望止跌企穩(wěn)。
圖8 亞洲乙烯價(jià)格走勢(shì)圖(單位：美元/噸)
圖為亞洲乙烯價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、中信建投期貨）
二、電石價(jià)格在高位陷入盤(pán)整
元旦期間北方大雪，交通受阻運(yùn)輸困難局面再度出現(xiàn)，年初電石市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，PVC生產(chǎn)企業(yè)電石到貨偏少，電石庫(kù)存下降較快，電石市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)走高。但隨著天氣好轉(zhuǎn)，運(yùn)輸受阻情況有所緩解，電石到貨量逐漸增加，電石供應(yīng)緊張狀況緩解，價(jià)格上漲乏力。此后市場(chǎng)整體貨源量充足，排隊(duì)卸貨現(xiàn)象陸續(xù)出現(xiàn)，且PVC生產(chǎn)企業(yè)電石庫(kù)存較多的態(tài)勢(shì)一直持續(xù)，電石市場(chǎng)價(jià)格重心不斷下移。從4月開(kāi)始，南北地區(qū)電石到貨量出現(xiàn)差異，電石廠家整體利潤(rùn)偏低且PVC形勢(shì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，電石市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈。國(guó)家發(fā)改委針對(duì)電石等高耗能產(chǎn)業(yè)于5月發(fā)布了《關(guān)于清理對(duì)高耗能企業(yè)優(yōu)惠電價(jià)等問(wèn)題的通知》，對(duì)電價(jià)上調(diào)的預(yù)期推動(dòng)電石價(jià)格一路走高。6月份市場(chǎng)期待已久的電價(jià)上調(diào)政策在內(nèi)蒙、寧夏等地陸續(xù)出臺(tái)，但因前期市場(chǎng)對(duì)此早有炒作，加上房地產(chǎn)調(diào)控政策打壓了PVC的需求，電石價(jià)格在高位陷入盤(pán)整。
圖9 電石市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖(單位：元/噸)
圖為電石市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、中信建投期貨）