二、基本因素分析
1.供需狀況
天膠生產(chǎn)國協(xié)會對2010年產(chǎn)量的預(yù)增幅度由6.3%下調(diào)至6.2%、5.2%；而LMC資訊機(jī)構(gòu)對2010年天膠產(chǎn)需數(shù)據(jù)顯示，供應(yīng)相對需求而言多出11.8萬噸。但是由于近期的處于多臺風(fēng)季節(jié)，割膠進(jìn)程受天氣等不確定因素影響較大，整個供需在7月份處在了一個動態(tài)的平衡區(qū)域內(nèi)，市場預(yù)估真正的供應(yīng)高峰期或?qū)⒀舆t至7月底至8月中旬。從貿(mào)易流向來看，泰國、印尼、馬來西亞1-5月出口274.11萬噸橡膠，同比增長5.73%，環(huán)比增長8.44%，需求與供應(yīng)也比較正常。
而汽車產(chǎn)量和銷量增速則連續(xù)三個月高位回落。近三個月汽車產(chǎn)量的同比增幅分別為35.16%、27.98%、20.59%，銷量的同比增幅分別為34.87%，28.46%，23.64%，子午線輪胎產(chǎn)量連續(xù)兩個月增速放緩。盡管國家已經(jīng)將以舊換新政策延長至年底，但是汽車作為奢侈品，政策對其消費(fèi)的影響效應(yīng)隨著時間的推移在遞減。國內(nèi)部分輪胎制造商在庫存增加、汽車消費(fèi)放緩、橡膠現(xiàn)貨價格堅(jiān)挺的背景下減產(chǎn)，下游消費(fèi)需求改善需要時間，目前下游輪胎企業(yè)采購十分謹(jǐn)慎。
天然橡膠進(jìn)口量對比圖
圖為天然橡膠進(jìn)口量對比圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
國內(nèi)市場汽車產(chǎn)銷圖
圖為國內(nèi)市場汽車產(chǎn)銷走勢圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
2.外部金融環(huán)境
目前，歐洲、美國、中國、日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程并不一致，各國央行采取的政策與措施也有所差異。但是政策的出發(fā)點(diǎn)是相同的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度符合預(yù)期時，政策更加側(cè)重于流動性的收縮；當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)間歇性回落時，政策會有所松動，并會出現(xiàn)階段性的經(jīng)濟(jì)刺激措施。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，歐美失業(yè)率分別為10%、9.5%，可見經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有一個漫長的過程；而中國方面，生產(chǎn)資料的高成本難以向終端消費(fèi)傳導(dǎo)，社會消費(fèi)品零售總額增速高位回落，匯改預(yù)期的人民幣升值也預(yù)警著通貨膨脹的可能，收緊流動性將有效防范通貨膨脹，貨幣緊縮也預(yù)示著商品上漲將難以持續(xù)。
另一方面，歐洲銀行體系此次的壓力測試是否能真正挽回市場的信心還有待商榷。信心的缺失是加速惡性循環(huán)的“催化劑”，從全球性的金融危機(jī)到主權(quán)債務(wù)危機(jī)，再從債務(wù)危機(jī)蛻變成金融危機(jī)，歐洲經(jīng)濟(jì)體似乎正在陷入一場惡性循環(huán)。不久前我國公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，二季度GDP增速同比出現(xiàn)下滑，6月制造業(yè)pmi等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)走弱，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)增速放緩的勢頭。