橡膠
3. 國際原油市場
進(jìn)入6月份以來，原本是美國汽車旅游旺季，對(duì)于汽油的需求隨之提升，汽油價(jià)格將有所提高，而原油庫存量方面也將隨之減少。但是今年的消費(fèi)旺季并沒有充足體現(xiàn)。根據(jù)最新的美國石油協(xié)會(huì)API數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日當(dāng)周，因進(jìn)口增加，美國原油庫存增加308萬桶至3.5634億桶，分析師此前預(yù)期為下滑160萬桶。同時(shí)，汽油庫存增加87.7萬桶，包括取暖油和柴油在內(nèi)的餾分油庫存增加40.7萬桶。美國能源署的數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，過去四周，成品油日均供應(yīng)總量接近1920萬桶，同比上揚(yáng)3個(gè)百分點(diǎn)。而過去四周汽油日均需求令約為940萬桶，同比增僅2%，餾份燃料油(4475,58.00,1.31%)品同期日均需求量約為360萬桶，同比上漲9%；而航空燃油需求量同比增10%；截止7月23日，當(dāng)周美國零售汽油日均需求較之前一周增加1.7%，較上年同期增長4.6%，為950.7萬桶。美國原油庫存的居高不下，持續(xù)壓制油價(jià)上漲之勢(shì)。
同時(shí)，在夏季熱帶風(fēng)暴頻繁的節(jié)氣之中，7月份前后兩次的颶風(fēng)均針對(duì)墨西哥灣產(chǎn)生了大小不同的影響，尤其的“邦妮”颶風(fēng)，針對(duì)墨西哥灣原油產(chǎn)區(qū)，迫使墨西哥灣約15%的原油生產(chǎn)設(shè)施關(guān)閉，日產(chǎn)量下降。因此，在夏季汽油需求旺季雖未充分表現(xiàn)，但是熱帶氣候帶來的不確定性卻不斷推導(dǎo)著油價(jià)75-85區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩。
4.現(xiàn)貨市場
2010年至今，由于整體市場的不穩(wěn)定性，加上東南亞進(jìn)口膠價(jià)格高企，貿(mào)易商以及下游企業(yè)更青睞于現(xiàn)貨市場資源，導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)倒掛，最大價(jià)差達(dá)3500點(diǎn)附近，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離市場合理價(jià)差范圍。然而目前而言，進(jìn)口膠持續(xù)維持在每噸2900-3000美金進(jìn)口成本，國內(nèi)全乳膠最低也維持在23500元/噸，遠(yuǎn)期合約貼水較大了商業(yè)賣出套保的難度，反而更愿意遠(yuǎn)期市場買入較低成本橡膠，攤銷下季度現(xiàn)貨成本，這也是導(dǎo)致遠(yuǎn)月1101合約持續(xù)高出1011合約的主要因素。從上海標(biāo)一市場價(jià)格與丁苯橡膠市場價(jià)差上來看，合理區(qū)間在2500元左右，而目前價(jià)差達(dá)到了8000點(diǎn)以上，這個(gè)數(shù)目非常可觀，導(dǎo)致很大一部分用戶需求移向合成膠市場，天然橡膠高位堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)空難長時(shí)間延續(xù)，與期貨價(jià)格比價(jià)之間存在著回歸的動(dòng)能。
天然橡膠期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)圖
圖為天然橡膠期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
天然橡膠與丁苯橡膠走勢(shì)圖
圖為天然橡膠與丁苯橡膠走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
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（藍(lán)劍）