圖2-10 上期所天然橡膠庫存 單位：元/噸 噸
圖為上期所天然橡膠庫存走勢(shì)圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
庫存方面，8月份上海期貨交易所天然橡膠庫存仍然維持低位。截止8月20日，上期所天然橡膠庫存量和注冊(cè)倉單量分別為24733噸和16435噸，由于國內(nèi)9月份假期集中，未來幾周很可能有一輪集中備貨，將為滬膠價(jià)格的反彈持續(xù)提供支撐作用。
3.全球輪胎業(yè)逐漸擺脫低迷態(tài)勢(shì)
全球輪胎工業(yè)在經(jīng)歷去年嚴(yán)重的危機(jī)之后逐漸回暖，今年上半年全球各大輪胎企業(yè)盈利狀況大幅好轉(zhuǎn)，普利司通、米其林、固特異、倍耐力等輪胎集團(tuán)今年二季度凈利潤表現(xiàn)較佳，下游主要汽車市場持續(xù)表現(xiàn)良好、礦業(yè)工業(yè)用的特種輪胎需求旺盛等成為帶動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)暖的主要原因，雖然天然橡膠價(jià)格相對(duì)于去年上漲較多，但輪胎廠家通過提價(jià)等手段還是確保了利潤的增加。
國內(nèi)輪胎行業(yè)上半年產(chǎn)量、產(chǎn)值、銷量同比增長，中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)45家輪胎重點(diǎn)企業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-5月，這些企業(yè)累計(jì)完成工業(yè)總產(chǎn)值663.2億元，同比增長 35%，輪胎產(chǎn)量1.2473億條，同比增長28.2%。雖然業(yè)界有預(yù)計(jì)下半年輪胎行業(yè)的增幅將有所回落，但整體增長的態(tài)勢(shì)將延續(xù)。雖然受到中美輪胎特保安的影響，但近期一個(gè)比較好的現(xiàn)象是，5、6月份對(duì)美國輪胎出口量開始增加。如山東地區(qū)今年上半年出口輪胎仍然出現(xiàn)較大幅度的增長，其主要原因是企業(yè)將之前主要依賴美國市場逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗍袌霾⒅氐母窬郑硗�，出口產(chǎn)品科技含量提高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整明顯，一些大型企業(yè)憑借堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)品研發(fā)能力起到了很好的帶動(dòng)作用，這些因素成功化解了特保安帶來的負(fù)面影響，使得出口量不減反增�？偟膩碚f，2010年以來我國汽車市場繼續(xù)保持快速增長的勢(shì)頭以及輪胎行業(yè)上半年出人意料的亮麗表現(xiàn)使得對(duì)天然橡膠需求不斷增加，這會(huì)對(duì)上游天然橡膠原料市場形成持續(xù)的有力支撐。
4.國內(nèi)外汽車市場：中國環(huán)比下滑、美國復(fù)蘇明顯&歐洲同比下降
中國汽車市場繼續(xù)保持增長勢(shì)頭而環(huán)比下滑。中汽研報(bào)告顯示7月中國汽車銷量為105.62萬輛，同比增長17.18%，增幅繼續(xù)回落。銷量環(huán)比降低6.76%，但這已是連續(xù)四個(gè)月環(huán)比下滑，預(yù)示著國內(nèi)汽車銷量增速繼續(xù)放緩。政策方面，6月底三部委發(fā)布的節(jié)能汽車補(bǔ)貼措施對(duì)市場起到了較好的拉動(dòng)作用。中汽協(xié)數(shù)據(jù)與之有所不同，但同比增長、環(huán)比繼續(xù)下降的總體觀點(diǎn)是一致的。汽車庫存周期逐月加長，1-7月的汽車庫存周期逐月分別為43天、41天、48天、49天、52天、55天和58天，這給汽車企業(yè)和經(jīng)銷商的資金周轉(zhuǎn)帶來不利影響。中國汽車行業(yè)景氣綜合指標(biāo)第二季度為105.7，結(jié)束了連續(xù)三個(gè)季度的回升勢(shì)頭，較第一季度回落0.1點(diǎn)，預(yù)計(jì)第三季度該指數(shù)仍不樂觀。國內(nèi)上半年乘用車總庫存達(dá)到196萬輛，完全消化需一個(gè)半月，有些車企庫存超過兩個(gè)月，高庫存會(huì)對(duì)國內(nèi)車市未來兩個(gè)月的產(chǎn)量及天然橡膠的需求造成負(fù)面影響。
圖2-11 我國汽車月度銷量 單位：萬輛
圖為我國汽車月度銷量走勢(shì)圖。（圖片來源：工信部）
美國7月份新車銷量溫和增長，同比增加5%，其三大汽車廠商當(dāng)月銷量均高出去年同期水平。比銷售數(shù)據(jù)更為提振士氣的是三巨頭的相繼盈利，通用、福特、克萊斯勒第二個(gè)季度均盈利。美國橡膠制造商協(xié)會(huì)也提高了今年美國輪胎的出貨量，預(yù)計(jì)同比將增加8%左右達(dá)到2.82億套，與2008年的數(shù)據(jù)相當(dāng)。美汽車業(yè)的強(qiáng)勢(shì)回歸對(duì)上游天然橡膠行業(yè)是個(gè)很好的利多刺激。
圖2-12 美國汽車月度銷量 單位：萬輛 %
圖為美國汽車月度銷量走勢(shì)圖。（圖片來源：Bloomberg）
歐洲市場7 月份形勢(shì)繼續(xù)惡化，刺激和補(bǔ)貼政策的終止是主要原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐洲最重要的五個(gè)國家——德、法、意、英、西的銷量全線回落，7 月份跌幅分別達(dá)到30%、12.9%、26%、13.2%和24.1%。預(yù)計(jì)歐洲市場三、四季度跌幅將進(jìn)一步擴(kuò)大，將削弱對(duì)天然橡膠原料的需求。
圖2-13 德國汽車月度新車注冊(cè)量 單位：萬輛 %
圖為德國汽車月度新車注冊(cè)量走勢(shì)圖。（圖片來源：Bloomberg）