四、外圍原油市場狀況
國際原油期貨對天然橡膠價格有著非常深刻的影響，進入2010年之后，原油與滬膠期貨的相關(guān)性有所降低，目前其相關(guān)系數(shù)在0.834左右。原油價格在8月初沖上80美元關(guān)口并一度突破83美元，但其后很快連續(xù)回落，在近三周的下跌之后，紐約原油價格已經(jīng)回到了74美元下方，給塑料、天然橡膠等市場帶來較大的利空影響。從宏觀方面看，美國失業(yè)率的居高不下和其經(jīng)濟面臨的增長乏力使得投資者對復蘇的步伐有所擔憂。投資者對全球經(jīng)濟增長放緩的擔憂加劇提升了美元作為避險貨幣的魅力，美元指數(shù)在此情況下在80美元附近連續(xù)反彈，給商品市場帶來了下行的壓力，原油的連續(xù)回落拖累了下游化工品市場，未來一段時間，可持續(xù)關(guān)注外圍市場對滬膠的利空影響。
圖4-1 紐約原油與滬膠走勢圖 單位：美元/桶 元/噸
圖為紐約原油與滬膠走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng)）
五、后市展望
8月份處，滬膠強勢突破24000元一線，其后在利多消息刺激下呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，但在26000元附近遇到年內(nèi)高點和整數(shù)關(guān)口的阻力回落，再次回到了月初的整理區(qū)間之內(nèi)。展望未來幾周，天然橡膠市場基本面偏多的情況還將延續(xù)。
ANRPC各成員國天然橡膠供應(yīng)量同9月份產(chǎn)量增幅可能較小。作為全球最大的兩個天然橡膠生產(chǎn)國，泰國和印尼的產(chǎn)量與其他ANRPC成員國相比存在較大的變數(shù)，其中有不可預測的天氣因素影響，也有假期和季節(jié)性效應(yīng)的作用。泰國由于天氣原因最近幾個月的產(chǎn)量同比有所減少，預計未來幾周的原料供應(yīng)也比去年同期緊張。而印尼方面由于齋月的影響產(chǎn)量和出口量也將環(huán)比回落較多，會對市場帶來較好的提振作用，從季節(jié)性效應(yīng)的影響，5、6、7月份是印尼橡膠產(chǎn)量的最高峰，8、9月份則是全年的低谷，10月份后產(chǎn)量增加，但較之高峰期仍減少較多。泰國和印尼這兩個主要產(chǎn)膠國的減產(chǎn)將成為支撐天然橡膠市場的最重要動力。
泰國天然橡膠出口稅率的調(diào)整也會影響未來一段時間的出口量，提高后的橡膠出口稅收政策將于10月1日生效，在此之前下游的采購可能會增加。國內(nèi)由于在9月份假期集中，將有備貨采購需求。歐美等輪胎巨頭經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，美國汽車業(yè)的強勁復蘇等將推動對輪胎及上游原料需求的增加，美橡膠制造商協(xié)會提高其今年輪胎出貨量，同比增長8%，反映了汽車市場的良好復蘇勢頭，其持續(xù)買入也推高了膠價。總體來看，未來一段時間天然橡膠基本面方面仍利多，滬膠經(jīng)過調(diào)整之后，中期保持偏強的可能性仍較大。技術(shù)方面，滬膠目前處于24000-25200元的整理區(qū)間之內(nèi)，下方24000元和23750元(三條黃金分割中線之偏上面的一條)處的支撐力度應(yīng)較強，可于此附近嘗試介入多單，上方壓力在年內(nèi)高點26000元一線。