(三)全球車市依然增長，但中國增長率放慢
圖為全球汽車銷售走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
圖為中國汽車銷售狀況走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
2011年1、2月份，全球汽車市場保持6.5%的增長率，全球車市出現(xiàn)復(fù)蘇，特別是低迷了兩年的美國車市和歐洲車市出現(xiàn)了較為樂觀的市場表現(xiàn)，其他金磚四國中的三國仍保持較好的增長率。但中國車市增長率出現(xiàn)放緩，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布2月，汽車產(chǎn)量和銷量同比分別增長4.48%和4.57%，較上月環(huán)比則均進(jìn)入負(fù)增長區(qū)間，分別下降29.89%和33.09%。這一數(shù)據(jù)佐證了汽車產(chǎn)銷低迷的慘淡局面。汽車稅優(yōu)惠政策和以舊換新政策在2011年效應(yīng)在遞減。之前汽車消費前期過快上升源于政策刺激，補貼性政策取消后，汽車銷售增速回歸到與收入增長相匹配的狀態(tài)。考慮到2010年下半年汽車銷售在限額以上企業(yè)零售總額中占比約30%，汽車消費疲軟可以解釋8個百分點的下降。
總體看2011年全球車市將維持溫和增長的局面，雖然仍保持增長，但對市場的支撐作用以及給市場投機者帶來的炒作心里的效用遞減，特別是前期強勁的中國車市的數(shù)據(jù)難以再給市場帶來更好的市場信心。
(四)橡膠消費國低庫存
圖為日本民間天膠庫存走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
圖為上期所天膠庫存走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
進(jìn)入20011年。橡膠主要消費國的庫存依然很低，截止到3月份，中國日本的橡膠庫存處在歷史最低位。這將促使這兩國加大對橡膠的進(jìn)口，這對天膠價格來講也屬于利好支撐。
(五)天膠價格高企給下游企業(yè)帶來巨大壓力
圖為中國全乳膠價格走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
2009年開始橡膠開始了為期2年多的大牛市，市場價格瘋狂上漲，2011年1月份國內(nèi)橡膠現(xiàn)貨價格一度達(dá)到42000元/噸上方，成本至高只有20000元/噸的國產(chǎn)橡膠價格現(xiàn)貨最高賣到42000元/噸上方，橡膠價格泡沫巨大，給下游用膠企業(yè)帶來巨大壓力，特別是主要的用膠企業(yè)輪胎企業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)虧損的局面。
山東是國內(nèi)汽車輪胎生產(chǎn)強省。據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，今年1月底，山東省汽車輪胎行業(yè)虧損企業(yè)超過50%，全省汽車輪胎行業(yè)利潤率下降到歷史最低水平。
半年多以來，天然橡膠價格持續(xù)飛漲，總體上導(dǎo)致國內(nèi)汽車輪胎企業(yè)生產(chǎn)成本增加了50%以上。但同時，水漲船高的原理并不完全適合汽車輪胎價格隨天然橡膠價格上漲而上調(diào)的現(xiàn)實情況，因為汽車輪胎價格受整車企業(yè)降低成本和售后市場消費水平等因素制約，上調(diào)幅度遠(yuǎn)不及天然橡膠價格漲幅。汽車輪胎價格漲幅一般為20%至30%，遠(yuǎn)不及成本漲幅。
輪胎行業(yè)面臨的這一困境已經(jīng)引起國內(nèi)相關(guān)部門的注意，國內(nèi)前期也出臺了一系列平抑天膠價格的手段：如提高交易保證金和手續(xù)分等措施。后期在全球割膠季節(jié)來臨之前的一段時間內(nèi)，國家或?qū)⒉扇亙κ侄蝸砥交炷z價格。從去年的經(jīng)驗看，投放國儲膠對抑制膠價上漲作用明顯。其次在巨大的虧損壓力下，國內(nèi)或會降低或取消天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅，以降低用膠企業(yè)的進(jìn)口成本。