橡膠
(六)國(guó)內(nèi)貨幣政策仍有趨近跡象
中國(guó)人民銀行3月18日晚宣布，將從2011年3月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次調(diào)整是2011年以來(lái)央行第三次上調(diào)存準(zhǔn)率，也是自去年以來(lái)第九次上調(diào)。此次調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率將達(dá)20%的歷史高位。
在國(guó)際地緣政治危急，日本地震影響仍不明確的情況下，國(guó)內(nèi)仍懸在繼續(xù)調(diào)存款準(zhǔn)備金率，表明中國(guó)央行更加注重國(guó)內(nèi)的通脹環(huán)境，在某種程度上，這也表明了央行壓制通脹以及管理通脹預(yù)期的決心。目前從各種通脹指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)的通脹仍然處于明顯的上升周期中，這體現(xiàn)在CPI通脹指數(shù)連續(xù)處于高位，同比通脹率也出現(xiàn)了連續(xù)數(shù)月的上漲，PPI指數(shù)創(chuàng)下了自2008年10月以來(lái)的最高點(diǎn)，消費(fèi)者信心指數(shù)也由于通脹高漲創(chuàng)下了自1999年的最低點(diǎn)，而18日當(dāng)天公布的房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，也顯示出房?jī)r(jià)仍處于上升通道中，量化工具的使用已經(jīng)顯得過(guò)于頻繁和空間不足，因此，在未來(lái)的貨幣緊縮中，央行需要更多使用利率以及匯率工具，來(lái)控制通脹的上行。
國(guó)內(nèi)宏觀政策的不確定性也加大了橡膠下行的風(fēng)險(xiǎn)。
三、天膠尋求合理價(jià)位
從天膠基本面看，天膠即將迎來(lái)新的割膠季節(jié)以及天膠價(jià)格泡沫過(guò)大給下游用膠企業(yè)帶來(lái)的巨大壓力是目前天膠企業(yè)面臨的最主要的利空影響，而從2011年2月份開始的下跌已經(jīng)消化了一部分橡膠上漲過(guò)程中累計(jì)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，因此天膠在后期的走勢(shì)中面臨的開割壓力相對(duì)減輕一些。加之主要用膠企業(yè)庫(kù)存的偏低和天膠主產(chǎn)國(guó)對(duì)橡膠價(jià)格支撐的態(tài)度，第二季度天膠價(jià)格走勢(shì)更多的是市場(chǎng)尋找一個(gè)合理價(jià)位的多空雙方的博弈過(guò)程，而這個(gè)合理價(jià)位在未來(lái)全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)以及橡膠自身開割風(fēng)險(xiǎn)的影響下應(yīng)當(dāng)?shù)陀谀壳笆袌?chǎng)的價(jià)格。基于天膠第一大橡膠主產(chǎn)國(guó)泰國(guó)能接受的價(jià)格警戒線看，國(guó)內(nèi)橡膠的下線支撐位在30000元/噸左右。
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（藍(lán)劍）