原油價格升高 VCM進口將減少
原油、乙烯以及進口氯乙烯(VCM)和二氯乙烷(EDC)的價格高低，直接影響PVC的價格走勢。另外，由于我國只對國外PVC實施反傾銷，而對VCM和EDC并未實施保護政策，國內部分PVC生產廠家可能會直接從國外大量低價購進VCM聚合成PVC。
由于原油價格較低，2009年3月中國VCM進口17.44萬噸，總金額為9497萬美元。進口數(shù)量同比增加149.08%、環(huán)比增加45.90%。2009年一季度，中國VCM進口總量達45.84萬噸，較2008年同期的20萬噸增幅達129.19%。進入4月，由于國際原油價格走出低迷格局，VCM進口量何必減少13%至15.14萬噸。預計在國際經濟形勢企穩(wěn)的環(huán)境下，原油價格將保持在70美元以上，我國VCM進口將進一步減少。
產業(yè)結構調整不改PVC短期產能過剩局面
由于我國PVC的生產工藝主要為電石法，電石和氯是這種工藝不可或缺的重要原材料，這兩種原料屬于氯堿行業(yè)范疇。由于我國氯堿行業(yè)總體過剩， 2007年11月發(fā)改委發(fā)布的《氯堿(燒堿、聚氯乙烯)行業(yè)準入條件》就開始限制氯堿行業(yè)，其中規(guī)定：新建燒堿裝置起始規(guī)模必須達到30萬噸/年及以上(老企業(yè)搬遷項目除外)。另外，對新建、改擴建燒堿裝置的電耗做出相應的規(guī)定。
2009年5月25日國務院常務會議討論并原則通過《關于2009年深化經濟體制改革工作的意見》，決定調整固定資產投資項目資本金比例。其中，電石、燒堿、焦炭、玉米深加工項目等上調至30%。根據(jù)國家對資本金的規(guī)定，資本金對投資項目來說必須是非債務性資金，也就是不能使用貸款，而銀行的短期和中長期貸款只能作為采購和設備投資使用，不能作為資本金。因此，資本金比例在一定意義上起到了提高進入門檻的作用，有助于抑制企業(yè)的盲目投資，避免形成過剩產能。
目前，國家通過出臺各項措施在著力通過各種手段對產能過剩行業(yè)進行調控。在政策引導下，通過抑制行業(yè)盲目擴張，加速企業(yè)兼并重組，淘汰落后產能等方式，將促使耗能行業(yè)推進產業(yè)結構調整，進一步實現(xiàn)集中度提升�？傮w來看，雖然受我國氯堿行業(yè)發(fā)展規(guī)劃影響，未來PVC產能擴張速度會降低，但目前PVC產能遠遠超過消費量。
從上述分析來看，雖然由于未來國際原油價格的上調，PVC和VCM的進口將減少。但我國現(xiàn)階段無論是產能還是產量都要高于消費量。因此，在未來一段時間內，PVC供大于求的局面將繼續(xù)存在。
圖11 產能遠超過表觀消費量
圖為產能遠超過表觀消費量走勢圖。（圖片來源：中國氯堿協(xié)會、安信期貨研發(fā)部）
圖12 PVC未來產能擴張情況
圖為 PVC未來產能擴張走勢圖。（圖片來源：安信期貨）