圖16 工業(yè)增加值增長率已經(jīng)觸底
圖為工業(yè)增加值增長率走勢圖。（圖片來源：Bloomberg、安信期貨研發(fā)部）
但從最新公布的PMI數(shù)據(jù)來看，中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)公布的中國5月采購經(jīng)理人指數(shù)為53.1，略低于4月的53.5。之后里昂證券發(fā)布的5月里昂證券中國采購經(jīng)理人指數(shù)也是連續(xù)第二個月位于50上方。從分類指數(shù)來看，5月份的生產(chǎn)活動十分活躍。CFLP的生產(chǎn)分類指數(shù)為56.9，雖低于4月份的57.4，但仍處于高水平。同時CLSA公布的5月份生產(chǎn)指數(shù)則從4月的51.3升至52.5；CFLP的5月份新訂單指數(shù)為56.2，略低于4月份的56.6；而CLSA的新訂單指數(shù)從50.9顯著升至53.4。這些數(shù)據(jù)表明我國經(jīng)濟已經(jīng)開始企穩(wěn)。
房地產(chǎn)市場有復(fù)蘇跡象
在我國PVC下游消費中，型材消費占比大約為22.9%，因此房地產(chǎn)市場對PVC消費有顯著影響。從住房的數(shù)據(jù)來看，4月份住房銷售面積延續(xù)了年初以來持續(xù)加速的勢頭，環(huán)比增長39%，較3月份的16%上升了23個百分點、較1季度8.2%的增速大幅上升近30個百分點。在銷售面積加速的同時，4月新開工面積、施工面積甚至房地產(chǎn)開發(fā)投資增長也開始出現(xiàn)小幅回升，住房銷售回暖的主要影響在于降低庫存和開發(fā)商加快施工進(jìn)度，后者對總需求將形成一定支持。4月新開工面積減少13.9%，較3月17.8%的減速回升了4個百分點；施工面積增長10.3%，較3月7.1%的增速上升了3個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資增長6.6%，較一季度4.1%的增速上升了2.5個百分點，從上述數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)市場已經(jīng)開始企穩(wěn)。
圖17 中國房地產(chǎn)景氣指數(shù)開始企穩(wěn)
圖為中國房地產(chǎn)景氣指數(shù)走勢圖。（圖片來源：Bloomberg、安信期貨研發(fā)部）
圖18 房地產(chǎn)開發(fā)投資及開發(fā)面積已經(jīng)探底
圖為房地產(chǎn)開發(fā)投資及開發(fā)面積走勢圖。（圖片來源：Bloomberg、安信期貨研發(fā)部）