2010-1-14 來源:金銀島
關(guān)鍵詞：原油 石油價(jià)格管理辦法 成品油
金銀島觀點(diǎn)摘要：
國際原油期貨跨年創(chuàng)下“十連陽”，多方利好支撐，價(jià)格站上“80”美元關(guān)口上方，帶動國內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)也出現(xiàn)一輪上漲。
2009年11月10日調(diào)價(jià)時(shí)，三地原油基準(zhǔn)價(jià)為74.82美元，按照22個(gè)工作日移動平均漲幅超過4%計(jì)算，那么三地原油移動平均價(jià)超過77.27美元，理論上國家就應(yīng)考慮上調(diào)國內(nèi)成品油價(jià)格，截止1月11日，三地原油近22日均價(jià)為75.28美元，比基準(zhǔn)價(jià)上漲0.61%，當(dāng)前參照的三地原油現(xiàn)貨價(jià)格均超80美元，隨時(shí)間順延本月中后期必將正向超4%。
調(diào)價(jià)《辦法》中規(guī)定，當(dāng)國際油價(jià)低于80美元/桶時(shí)，按正常加工利潤率計(jì)算，當(dāng)國際油價(jià)高于80美元/桶時(shí)，減扣其加工利潤率，直至按加工零利潤率計(jì)算。
現(xiàn)處傳統(tǒng)需求淡季，煉廠成品油庫存普遍高企，市場供大于求局面加劇。故此在主營煉廠加工量相對正常的態(tài)勢下，國內(nèi)市場終端承接有限，導(dǎo)致年底出貨量出現(xiàn)倍增，2009年12月份，中國共出口成品油367萬噸，環(huán)比暴漲63.84%。2009年1-12月，中國共進(jìn)口成品油3696萬噸，同比下滑5.38%，出口成品油2504萬噸，同比上漲46.26%。
從各地銷售價(jià)格方面而言，批發(fā)市場受國際油價(jià)漲勢帶動，主營均有推價(jià)舉措，但零售方面卻反其道而行之，總體行情仍較平淡。
歷次調(diào)價(jià)時(shí)點(diǎn)后移、調(diào)價(jià)幅度不足預(yù)期，充分表明，發(fā)改委欲將透明的成品油定價(jià)機(jī)制模糊化，以抑制市場投機(jī)因素，并有利于宏觀調(diào)控，當(dāng)前年關(guān)將近，鑒于當(dāng)前汽柴油零售價(jià)格相對較高，為維持物價(jià)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)雖屆時(shí)“紅線”已到，但“窗口”或仍將后延。
觀之國際方面：目前，來自各方面的影響因素令原油上行動力不足，上周五美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱及美聯(lián)儲官員稱利率將可能在一段時(shí)間保持在低位的言論令美國金融市場缺乏利好支撐，而供應(yīng)方面的過剩已經(jīng)顯現(xiàn)，美國天氣也開始回暖，取暖油需求受到擔(dān)憂，都難以提振近期的國際原油走勢，但是，長線看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的利好因素仍將帶來實(shí)質(zhì)性支撐，故，下跌空間有限。眾所周知，原油現(xiàn)貨市場的定價(jià)，均參考期貨報(bào)價(jià)，目前，我國定價(jià)參考的三地現(xiàn)貨原油均價(jià)來看，變化率逐步在上漲，照目前的80美元附近的走勢繼續(xù)橫盤整理，預(yù)計(jì)至本月中后期，三地原油變化率將達(dá)到4%附近，調(diào)價(jià)預(yù)期也將升溫，國內(nèi)市場走勢會比較樂觀。如圖，12月上旬，均價(jià)進(jìn)入調(diào)價(jià)窗口期，但受價(jià)格下跌拖累，沒能達(dá)到4%的變化率，就急轉(zhuǎn)直下，至本月中后期，假設(shè)原油價(jià)格均在80美元附近振蕩，均價(jià)將逐步逼近4%的調(diào)價(jià)關(guān)口。
圖為三地原油現(xiàn)貨價(jià)格與變化率對比圖。（圖片來源：金銀島）