2010-3-11 來源:北京中期
關(guān)鍵詞：輕質(zhì)餾分油 中質(zhì)餾分油 重質(zhì)燃料油 汽油 石腦油
4、美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上行
美元指數(shù)作為很多商品的國際定價(jià)貨幣，美元的漲跌通常對(duì)于商品價(jià)格的影響很大，通常美元是商品的反向指標(biāo)，如果在其他影響因素淡化的時(shí)候，美元和商品的反向性就會(huì)非常明顯，從2010年1月中旬至2月初，美元就扮演了這樣一個(gè)角色。中國在2010年的兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及美國的上調(diào)貼現(xiàn)率，令市場開始猜測(cè)全球流動(dòng)性緊縮將拉開序幕，美元指數(shù)也趁勢(shì)扶搖直上，從1月中旬的77以下上漲到目前的80以上，創(chuàng)2009年6月份以來的新高，美元的走強(qiáng)也令原油直接承壓，因原油在12月底1月初的大漲之后，利多因素淡化，在基本面沒什么明顯影響因素的情況下，美元的上漲讓原油承壓一跌再跌，從近84美元/桶的高位下跌至70美元/桶，可以看到美元對(duì)于原油的影響是非常大的。目前美元指數(shù)的上漲趨勢(shì)仍保持良好，仍有望繼續(xù)上行，從CFTC公布的美元指數(shù)期貨合約的持倉狀況看，美元指數(shù)的凈多頭維持在4萬手附近，接近歷史最高點(diǎn)，顯示市場看漲的意愿仍很強(qiáng)烈，美元的強(qiáng)勢(shì)將會(huì)限制后期原油的上行空間。
圖：美元指數(shù)走勢(shì)
圖為美元指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）
圖為美元指數(shù)非商業(yè)凈持倉及美元指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）
第二部分：燃料油市場
一、 行情回顧
圖為NYMEX原油與滬燃料油價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）
2010年2月份國內(nèi)燃料油市場呈探底回升格局，2月初滬燃油延續(xù)2010年以來的陰跌格局，2009年底2010年初滬燃油在原油大漲的引領(lǐng)下，連續(xù)沖高，并突破了4700元/噸，創(chuàng)出金融危機(jī)以來的新高，但此后隨著原油的高位滑落，滬燃油受拖累下行，可以看到跟隨原油漲跌的走勢(shì)非常明顯，但鑒于期間燃料油基本面較為強(qiáng)勁，因2009年底國內(nèi)暴雪天氣導(dǎo)致現(xiàn)貨運(yùn)輸困難，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)供應(yīng)緊缺，也令滬燃油相對(duì)較為抗跌，原油價(jià)格從84美元/桶下跌至70美元/桶，跌幅近17個(gè)百分點(diǎn)，而滬燃油則從4700元/噸下跌至4300元/噸附近，跌幅不到10個(gè)百分點(diǎn)。隨著原油價(jià)格的觸底反彈，滬燃油從回調(diào)低點(diǎn)4300元/噸一線再次上探至4500元/噸以上。
在國內(nèi)長假期間，原油受多重利好的刺激取得較大的漲幅，但長假過后滬燃油補(bǔ)漲的積極性并不高，僅上漲一天之后再次出現(xiàn)回落，國內(nèi)因在春節(jié)前后現(xiàn)貨市場需求較為清淡，因下游加工企業(yè)的開工率較低，這些企業(yè)的開工率預(yù)計(jì)將在元宵節(jié)后才能逐漸回升，在基本面乏善可陳的情況下，滬燃油再次轉(zhuǎn)而依賴于原油的走勢(shì)。