5月煤炭供應將增加超過10%
1-3月，中國原煤產(chǎn)量7.51億噸，同比增28.1%。一季度中國煤炭產(chǎn)能增加1.74億噸，幾乎等于日本全年的煤炭需求量。即使和2007、2008兩年一季度相比，增長幅度也都超過40%。即將到來的夏季用電高峰，將維持對煤炭的需求。預計1-5月，全國煤炭產(chǎn)量將達到13-14萬噸，再創(chuàng)歷史新高，此前的高點是2009年創(chuàng)造的10億噸產(chǎn)量。
3-4月，秦皇島港煤炭庫存降幅超過40%，絕對量和降幅都創(chuàng)近年來最大。一般而言，煤炭庫存的持續(xù)下降將從5月開始，但今年下降的時間明顯提前，到5月4日，秦皇島港煤炭庫存已降至465萬噸，較3月初下降43%。我們預計5月秦皇島港煤炭將繼續(xù)下降至350-400萬噸水平。
Fig 2 2007-2010年3-6月秦皇島港煤炭庫存
圖為2007-2010年3-6月秦皇島港煤炭庫存走勢圖。（圖片來源：美爾雅期貨）
直供電廠煤炭庫存較2010年初上漲100%。4月底中國直供電廠煤炭庫存達到4323萬噸，較3月上旬的年內(nèi)最高點下跌9.8%，但仍較年初上漲100%，同比增加48%。一般而言，電廠煤炭庫存在1-4月保持相對穩(wěn)定，從5月開始直到10月份保持上漲態(tài)勢。今年前4個月電廠煤炭庫存增幅就超過100%，一方面說明經(jīng)濟快速發(fā)展，另一方面也會使得在接下來的2個月對煤炭的需求較常年偏低5%-10%。
自2008年11月起，中國煤炭進口快速增長，2010年3月煤炭進口1522萬噸，為歷史第三高月度進口量。隨國外煤炭價格上漲和海運費上漲，預計5月進口煤炭將保持在1500-1550萬噸水平。
Fig 3 中國煤炭月度進口量
圖為中國煤炭月度進口量走勢圖。（圖片來源：美爾雅期貨）
Fig 4 中國焦碳月度出口量
圖為中國焦碳月度出口量走勢圖。（圖片來源：美爾雅期貨）