反應(yīng)到天然橡膠的需求上，預(yù)計(jì)橡膠需求年均增長(zhǎng)為7.2%，到2015年達(dá)到660萬(wàn)噸，其中天然橡膠 410萬(wàn)噸，合成橡膠 250萬(wàn)噸，天然橡膠仍以進(jìn)口為主，合成橡膠國(guó)內(nèi)產(chǎn)能已基本滿足需求。
圖為中國(guó)汽車(chē)月度產(chǎn)量走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：瑞達(dá)期貨）
3、庫(kù)存因素
在4月份上海天膠庫(kù)存繼續(xù)大幅下降，顯然現(xiàn)貨堅(jiān)挺導(dǎo)致庫(kù)存流向現(xiàn)貨市場(chǎng)。庫(kù)存從7.4萬(wàn)噸左右大幅下降了3.5萬(wàn)噸至4萬(wàn)噸水平，期貨倉(cāng)單從4.7萬(wàn)噸下降到3.1萬(wàn)噸左右。至月底時(shí)，隨著國(guó)家拋儲(chǔ)以及新膠開(kāi)始上市，庫(kù)存和倉(cāng)單下降的幅度明顯趨緩。庫(kù)存的下降幅度大于倉(cāng)單表明現(xiàn)貨市場(chǎng)的資源緊張程度。展望5月份，隨著國(guó)家的4萬(wàn)噸儲(chǔ)膠繼續(xù)競(jìng)拍，以及新膠大量上市，庫(kù)存下降有望結(jié)束，但重點(diǎn)還要關(guān)注期現(xiàn)價(jià)差水平的變化。
交割方面，1004月合約的交割量大幅低于上年同期，也遠(yuǎn)低于1003合約。1004合約的交割量達(dá)到432手(單邊)，低于去年同期的1165手(單邊)。展望1005合約，從目前1005合約單邊4700手的持倉(cāng)水平來(lái)看，交割量預(yù)計(jì)將大于1004合約水平，也將高于去年同期水平。去年同期的交割量為單邊1486手。
圖為上海交易所每周膠庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：瑞達(dá)期貨）
4、宏觀與原油因素
從本月來(lái)看，原油對(duì)天膠的影響相對(duì)有限，但宏觀因素影響越來(lái)越明顯。國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控和美元走向，開(kāi)始對(duì)整體商品市場(chǎng)產(chǎn)生影響。展望5月份，我們覺(jué)得國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策仍將保持，可能對(duì)商品繼續(xù)形成利空環(huán)境。而原油由于消費(fèi)仍處于低谷期，大幅上漲的可能性較小。另外，美元走向可能在5月份對(duì)商品市場(chǎng)產(chǎn)生明顯影響。操作上要給予適當(dāng)關(guān)注。
圖為美原油指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：瑞達(dá)期貨）