二. 國際主要能源機構觀點
國際主要能源機構中，美國能源信息署(EIA)以及石油輸出國組織(OPEC)下調(diào)了全球原油需求預期，國際能源署(IEA)則上調(diào)了全球原油需求預期�？梢钥闯�，因歐元區(qū)債務危機的拖累，各個機構對原油需求的樂觀程度出現(xiàn)了些許下降。
美國能源信息署(EIA)略下調(diào)原油需求預期：在6月份公布的月度報告中，美國能源信息署指出近期油價的大幅波動主要是緣于對全球經(jīng)濟復蘇的不確定性，因歐元區(qū)的債務危機憂慮以及對中國信貸緊縮的擔憂，加上美國高企的原油庫存也使得近期的油價承壓。EIA預計2010年與2011年的全球原油需求將分別增加150萬桶/日及160萬桶/日，比上一次報告略有下調(diào)，并稱原油消費的增長主要集中在亞太以及中東地區(qū)，EIA并預計今年原油均價為79美元/桶，這比上次的報告預測值下調(diào)了3美元。
圖為全球液態(tài)燃料消費走勢圖。（圖片來源：EIA，北京中期整理）
國際能源署(IEA)上調(diào)原油需求預期：國際能源署在6月份的月度報告中預計2010年全球石油日需求量8640萬桶，由于經(jīng)合組織成員國初步數(shù)據(jù)強于預期，這次預測值比上個月報告上調(diào)了6萬桶。其預計2010年全球石油日需求量比2009年日均增長170萬桶，增幅2%，增長幾乎全部來自非經(jīng)合組織地區(qū)。IEA預計5月份全球石油總供應量日均8630萬桶，由于季節(jié)性檢修，非歐佩克產(chǎn)量降低，5月份全球石油日供應量減少了57.5萬桶。然而預計2010年非歐佩克日產(chǎn)量5230萬桶，這次數(shù)據(jù)比上個月報告上調(diào)了10萬桶。這意味著今年非歐佩克日產(chǎn)量比2009年日均增長80萬桶。EIA數(shù)據(jù)顯示4月份經(jīng)合組織商業(yè)石油庫存27.26億桶，比3月份上升4790萬桶，其中原油和煉制產(chǎn)品庫存都增加，可滿足需求天數(shù)為60.5天，比3月底修正過的數(shù)據(jù)高出一天。5月份初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)合組織庫存和油輪儲油分別上升了1900萬桶和650萬桶。IEA預計2010年第二季度全球煉油廠原油日均加工量上升到7350萬桶，意味著比去年同期高150萬桶。由于季節(jié)性檢修減少，預計2010年第三季度，全球原油加工量將增長到7440萬桶。
石油輸出國組織(OPEC)下調(diào)原油需求預期：OPEC在6月份月報中下調(diào)了其對2010年全球石油需求增長預估，并上調(diào)非OPEC成員國的供給預期。OPEC在月報中稱，2010年全球石油日需求將增加94萬桶，較之前估值下調(diào)1萬桶。此外OPEC表示，非OPEC成員國今年的日供給量將增加64萬桶，高于此前預期的53萬桶。OPEC表示，2010年全球總的原油平均日需求量預計為8,540萬桶，對OPEC原油日需求量則較上年減少17.5萬桶。OPEC指出，雖然近期數(shù)據(jù)顯示上半年需求增長略微高于預估，但下半年需求可能受經(jīng)濟增長慢于預期拖累。
三. 影響因素分析
歐債危機引發(fā)的利空漸散、油價底部呈現(xiàn)
國際油價5月份延續(xù)4月下旬的大跌之勢，5月低達到階段性底部，隨著歐元區(qū)方面的救助計劃出臺，歐債危機引發(fā)的利空逐漸消散，市場的憂慮心理已經(jīng)有明顯的緩解，國際資本市場展開反彈行情，原油價格也在70美元/桶關口成功守穩(wěn)，并連續(xù)上揚，至6月下旬，油價重心再次上移。從美元走勢看，也可以看出6月份之后美元指數(shù)達到階段性高點，因美元的避險需求下降，歐元兌美元在6月份一度跌破1.2關口，此后出現(xiàn)較大的反彈，從CFTC公布的數(shù)據(jù)看，歐元投機空頭頭寸在6月15日當周大幅減少，顯示已經(jīng)有大量做空歐元的資金撤離，這也是歐元達到階段性底部的一個明顯暗示。
圖為美元指數(shù)非商業(yè)凈持倉及美元指數(shù)走勢圖。（圖片來源：CFTC，北京中期整理）
原油庫存依然高企打壓油價
北京時間2010年6月16日周三晚間，美國能源信息署(Energy Information Administration，簡稱EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至6月11日當周，商業(yè)原油庫存增加169萬桶至3.631億桶，預估為減少120萬桶，因進口增加且產(chǎn)能利用率下降。目前的原油庫存數(shù)據(jù)比過去5年平均水平高出2662萬桶，創(chuàng)歷史同期最高點。另外，庫欣原油庫存本周增加20萬桶，仍非常接近歷史最高。當周汽油庫存減少64萬桶至2.183億桶，預估為小幅增加20萬桶，汽油庫存保持減少趨勢。當周餾分油庫存增加180萬桶至1.566億桶，預估為增加100萬桶，餾分油庫存總體保持增加態(tài)勢。餾分油庫存中包含取暖油和柴油。當周原油日進口量增加16萬桶，至970萬桶/日。目前的原油進口量比過去5年同期的平均水平減少了55萬桶/日。當周煉廠開工率減少1.2%至87.9%，從以往的數(shù)據(jù)看，目前的煉廠開工率處于比較高的水平，已經(jīng)沒有多少增長空間。目前的開工率比過去5年的平均水平減少2.28個百分點。總體來說，高企的美國商業(yè)原油庫存依然是限制原油價格短期上行空間的重要因素。
圖為美國原油庫存走勢圖。（圖片來源：EIA，北京中期整理）