5 月合約大量交割 壓制市場(chǎng)價(jià)格
據(jù)到倉(cāng)庫(kù)調(diào)研的情況，了解到的情況，目前國(guó)內(nèi)交割倉(cāng)庫(kù)的PVC 庫(kù)存在15 萬(wàn)噸左右。2011 年春節(jié)后，入庫(kù)量出現(xiàn)猛增，咨詢電話也非常多。根據(jù)交易規(guī)則，PVC 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必須在每年3 月最后一個(gè)工作日前注銷，但倉(cāng)庫(kù)方面表示，大部分貨物將在5 月交割，即使注銷，也不會(huì)有很多的剩余庫(kù)存。
節(jié)后入庫(kù)的 PVC，減少了當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)供應(yīng)，對(duì)節(jié)后價(jià)格上漲起到一定支撐，但是將價(jià)格壓力轉(zhuǎn)拋到了5 月。
可以預(yù)見(jiàn)，到了4 月份，倉(cāng)單將不斷增加。V1105 現(xiàn)持倉(cāng)7萬(wàn)余手，單邊3.5 萬(wàn)手，對(duì)應(yīng)17.5 萬(wàn)噸現(xiàn)貨。而庫(kù)存貨物已有15 萬(wàn)噸，因此目前持有5 月合約的，主要是機(jī)構(gòu)�？�
方主要是準(zhǔn)備交割的生產(chǎn)企業(yè)，因此V1105 價(jià)格將難有大幅波動(dòng)。
圖：大商所 PVC 月交割量及結(jié)算價(jià)
圖為大商所 PVC 月交割量及結(jié)算價(jià)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：美爾雅期貨）
圖：大商所 PVC 交割庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單量
圖為大商所 PVC 交割庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單量走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：美爾雅期貨）
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)需求不振價(jià)格下滑
華南市場(chǎng)周一平穩(wěn)，自周二起，貿(mào)易商一致降價(jià)，陰跌不斷。周末因原油上漲，報(bào)價(jià)略有回升，詢盤(pán)增加，但成交一般。主流報(bào)價(jià)11100-11150 元/噸。
周初，華東市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，后隨出廠價(jià)下調(diào)而不斷小幅下跌。市場(chǎng)觀望氣氛濃烈，下游詢盤(pán)有限，實(shí)際成交較少，且成交仍有議價(jià)空間。主流報(bào)價(jià)11050-11200 元/噸。
需求不足，致使華北市場(chǎng)報(bào)價(jià)下滑。市場(chǎng)氣氛較為冷清，因走向不明，下游大多觀望。實(shí)際成交很少。主流報(bào)價(jià)11000-11100 元/噸。
5月合約難有交易空間，9 月存在上漲空間
5 月合約即將進(jìn)入交割前月，且持倉(cāng)多為現(xiàn)貨企業(yè)，價(jià)格波動(dòng)將趨于平穩(wěn)。
相對(duì)于近月合約價(jià)格，9 月合約升水仍處在正常的水平�？紤]到從4 月到9 月將經(jīng)歷年內(nèi)的消費(fèi)旺季，價(jià)格上漲將是大概率事件。因此我們認(rèn)為可以逢低買(mǎi)入9 月合約，但過(guò)剩的產(chǎn)能和較大的庫(kù)存將使上漲的過(guò)程變得曲折。