橡膠
2009 年國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫的格局成為滬膠期貨價(jià)格走強(qiáng)的溫床。由于滬膠期價(jià)和國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量有著直接的關(guān)聯(lián)(據(jù)上海期貨交易所課題研究結(jié)果顯示，在其他參數(shù)不變的情況下，中長(zhǎng)期而言國(guó)內(nèi)廣義貨幣供應(yīng)量(M2)每增加1%，中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格將上升0.295%)。在超寬松貨幣政策的發(fā)酵下，2009 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中的投機(jī)資金基本上忽略了天然橡膠基本面依然持弱這一狀況而頻頻發(fā)力，不斷的推動(dòng)膠價(jià)在年內(nèi)屢創(chuàng)新高。雖然諸如國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)強(qiáng)勁、國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)等因素為多頭推高價(jià)格提供了炒作題材，但天膠庫(kù)存高企、中美輪胎特保案等重大利空消息卻沒(méi)有能夠在膠價(jià)上反映出其應(yīng)有的分量；并且在2009年滬膠的多空資金博弈中，具有現(xiàn)貨生產(chǎn)、貿(mào)易背景的空頭力量始終處于劣勢(shì)---每逢雙方交鋒呈現(xiàn)膠著狀態(tài)之時(shí)，就總會(huì)有新增多頭資金源源不斷繼流入市場(chǎng)壓制空方。整體而言，2009 年是滬膠的金融屬性掩蓋其商品屬性的一年，同時(shí)或許也是歷史上所少有的資金面狀況單獨(dú)主導(dǎo)膠價(jià)走勢(shì)的一個(gè)年份。
第三部分：技術(shù)分析
從周K 線圖上看，滬膠指數(shù)在2009 年11 月向上突破了2008 年6 月高點(diǎn)和12 月低點(diǎn)間下跌幅度0.618 黃金分割位，從而確認(rèn)完成了從2008 年下半年期價(jià)單邊下跌到2009 年期價(jià)單邊上漲的“V 型”反轉(zhuǎn)走勢(shì)。
在整個(gè)2009 年當(dāng)中，滬膠始終處于一個(gè)上升通道當(dāng)中，而這一上升通道有望在2010 年第一季度中繼續(xù)保持。在突破了2008 年6 月高點(diǎn)和12 月低點(diǎn)間0.382 黃金分割位這一重要的壓力位之后，滬膠繼續(xù)上行的空間就基本打開(kāi)，上方面臨的另一個(gè)重要壓力帶位于24000-25000 區(qū)間。同時(shí)，在2009 年年底滬膠指數(shù)的周K 線系統(tǒng)保持多頭排列；從周均線的上升角度來(lái)看，5 周均線的上升角度還不是特別陡峭，表明期價(jià)或許還未進(jìn)入中期的加速拉升階段(而這一階段可能在2010 年上半年內(nèi)出現(xiàn))。
圖六2009 年滬膠期貨價(jià)格指數(shù)周K 線圖
圖為2009年滬膠期貨價(jià)格指數(shù)周K線圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）
圖七2009 年滬膠期貨價(jià)格指數(shù)周K 線圖
圖為2009年滬膠期貨價(jià)格指數(shù)周K線圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）
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（藍(lán)劍）