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圖為美國(guó)原油投機(jī)頭寸走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：CFTC）

　　圖17：美國(guó)原油投機(jī)頭寸變化

圖為美國(guó)原油投機(jī)頭寸變化走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：CFTC）

　　5、產(chǎn)油國(guó)政策
　　2008年的全球金融海嘯及經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致全球的原油需求大挫，為了應(yīng)對(duì)不利局面，防止油價(jià)的持續(xù)暴跌，OPEC 12國(guó)決定減產(chǎn)，成員國(guó)決定從原油的近3000萬(wàn)桶/日的水平上減產(chǎn)420萬(wàn)桶/日，該決定自2009年開(kāi)始執(zhí)行，減產(chǎn)消息公布的初期仍沒(méi)能挽回油價(jià)的持續(xù)下挫，因當(dāng)時(shí)的恐慌情緒正濃，一切利多因素在市場(chǎng)的拋售中化為泡影。但隨著金融市場(chǎng)的逐步穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇，減產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)減少部分緩解了原油市場(chǎng)的供應(yīng)過(guò)剩，并對(duì)油價(jià)形成一定的支撐，不過(guò)OPEC各國(guó)減產(chǎn)的執(zhí)行力度仍是不如預(yù)期的，在2009年12月OPEC的產(chǎn)量政策會(huì)議上亦重申了這一點(diǎn)，并督促執(zhí)行更為嚴(yán)格的減產(chǎn)政策，如果能夠有效的執(zhí)行，或?qū)�后期的原油市�?chǎng)形成支撐。
　　圖18：OPEC原油產(chǎn)量

圖為OPEC原油產(chǎn)量走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：OPEC）

　　6、地緣政治因素與天氣因素
　　研究原油價(jià)格走勢(shì)，亦必須密切關(guān)注地緣政治狀況，這是因?yàn)槿�球最主要的產(chǎn)油國(guó)政局并非很穩(wěn)定，例如中東的伊朗和伊拉克之間的矛盾、伊朗與美國(guó)的矛盾、非洲的尼日利亞經(jīng)常爆發(fā)的武裝沖突，另外歐亞大陸的俄羅斯與烏克蘭的沖突等等，經(jīng)常因?yàn)楦鞣N摩擦導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煉油活動(dòng)受到影響或者進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)生突發(fā)性的變化，這會(huì)導(dǎo)致在短期內(nèi)部分地區(qū)原油供應(yīng)的緊缺，而美國(guó)作為全球最大的原油進(jìn)口國(guó)，顯而易見(jiàn)會(huì)經(jīng)常受到影響，而美國(guó)又是作為全球原油的定價(jià)中心，因此這些國(guó)家的地緣政治狀況有時(shí)候?qū)τ蛢r(jià)的影響非常大，雖然其是個(gè)不確定的因素，但必須時(shí)刻關(guān)注。
　　另外，天氣因素亦是我們需要時(shí)刻關(guān)注的問(wèn)題，主要是美國(guó)墨西哥灣地區(qū)的颶風(fēng)和冬天美國(guó)東北部的溫度狀況，墨西哥灣地區(qū)集中了美國(guó)近四分之一的煉油活動(dòng)，如果出現(xiàn)比較有威脅的颶風(fēng)，則會(huì)極大影響到美國(guó)的原油供應(yīng)，從而對(duì)油價(jià)起到推動(dòng)作用；而美國(guó)東北部是取暖油消費(fèi)的主要區(qū)域，溫度越低，則取暖油的消費(fèi)也就越多，這也將推高油價(jià)，例如2009年12月份原油的低點(diǎn)反彈就和取暖油消費(fèi)逐漸達(dá)到高峰密切相關(guān)。