圖18 滬膠與進(jìn)口泰國(guó)3#煙片膠平均價(jià)格
圖為滬膠與進(jìn)口泰國(guó)3#煙片膠平均價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：華財(cái)經(jīng) 卓創(chuàng)資訊）
四、外圍市場(chǎng)狀況
1.國(guó)際原油市場(chǎng)
國(guó)際原油期貨對(duì)天然橡膠價(jià)格有著非常深刻的影響，但在進(jìn)入2010 年之后，原油與滬膠期貨的相關(guān)性有所降低，目前其相關(guān)系數(shù)在0.834 左右，這是由于天然橡膠自身基本面的信息在決定市場(chǎng)方面的影響力逐漸加大，而來(lái)自原油市場(chǎng)的影響則稍有降低。國(guó)際原油市場(chǎng)在4 月呈現(xiàn)高位窄幅震蕩的走勢(shì)，對(duì)下游相關(guān)石化類(lèi)商品價(jià)格的指導(dǎo)作用有所減弱，其整理區(qū)間在81-87 美元之間。
從宏觀經(jīng)濟(jì)方面看，歐美經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)是支撐油價(jià)的重要力量，但歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題引起市場(chǎng)的極大關(guān)注，希臘、葡萄牙、西班牙等國(guó)可能面臨債務(wù)危機(jī)的危險(xiǎn)及其持續(xù)發(fā)酵將引發(fā)的對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，而這種憂慮可能會(huì)在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)使得匯率市場(chǎng)面臨劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響原油等大宗商品市場(chǎng)的走向。而5月初，希臘問(wèn)題的轉(zhuǎn)機(jī)好像已經(jīng)出現(xiàn)，在危機(jī)爆發(fā)7個(gè)月之后，一個(gè)由歐盟和IMF等主導(dǎo)的援助計(jì)劃出臺(tái)，歐盟和IMF同意向該國(guó)提供為期三年規(guī)模達(dá)1100億歐元的救助，希望藉此幫助希臘修復(fù)公共財(cái)政、改革經(jīng)濟(jì)，并使其可以重新進(jìn)入國(guó)際債券市場(chǎng)進(jìn)行融資。其中，歐元區(qū)成員國(guó)將提供800億歐元的救助資金，IMF將提供其余的300億歐元。
圖19 紐約原油與滬膠走勢(shì)圖
圖為紐約原油與滬膠走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）
2.產(chǎn)膠國(guó)及日本匯率變動(dòng)的影響
泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞等主要天然橡膠出口國(guó)的貨幣相對(duì)于美元的升值會(huì)對(duì)天然橡膠的價(jià)格構(gòu)成上漲動(dòng)力，因當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商會(huì)提高以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格以保證最夠的盈利。下表給出了自2010年3約1日至4月30日泰銖、印尼盾、馬來(lái)西亞令吉對(duì)美元匯率的變動(dòng)情況，對(duì)膠價(jià)也帶來(lái)了一定支撐。
表2 泰、印尼、馬三國(guó)貨幣兌美元匯率的變動(dòng)
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3 月1 日 |
4 月30 日 |
相對(duì)美元升值（%） | |
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泰銖 |
32.85 |
32.36 |
1.5 |
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印尼盾 |
9250 |
9010 |
1.5 |
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馬來(lái)西亞令吉 |
3.3830 |
3.1835 |
5.9 |
六、后市展望
天然橡膠市場(chǎng)在4月份整體呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題的反復(fù)一度刺激了整個(gè)商品市場(chǎng)的上漲，加上東南亞主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)吃緊等利好因素的支撐，天然橡膠連續(xù)沖高。但在進(jìn)入下半月之后，國(guó)儲(chǔ)兩次拋售抑制膠價(jià)及市場(chǎng)對(duì)東南亞產(chǎn)區(qū)供應(yīng)增多的預(yù)期加重了市場(chǎng)的看空氣氛，共同促成了4月中旬之后天然橡膠價(jià)格的連續(xù)大跌并一度運(yùn)行于23000元之下。展望未來(lái)，雖然好于預(yù)期的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及由其引發(fā)的天然橡膠需求可能是支撐膠價(jià)中長(zhǎng)期向好的關(guān)鍵動(dòng)力，但是未來(lái)一段時(shí)間里季節(jié)性供應(yīng)的大幅增加帶來(lái)的下行壓力可能將在5、6月份里成為主導(dǎo)天然橡膠市場(chǎng)走向的因素，膠價(jià)存在進(jìn)一步回路的空間。
供應(yīng)方面，天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)在4月份的月度報(bào)告中稱(chēng)，全球橡膠供應(yīng)量在2010年將增長(zhǎng)6.2%至936.7萬(wàn)噸，較上次預(yù)估的增產(chǎn)5.7%有所增加。具體到5、6月份，馬來(lái)西亞、越南的天然橡膠出口量較去年會(huì)有所增加，另外，雖然泰國(guó)、印尼的5.6月份預(yù)計(jì)出口數(shù)據(jù)尚無(wú)定論，但觀察2010年前幾個(gè)月份的表現(xiàn)，再考慮到對(duì)單產(chǎn)的普遍樂(lè)觀估計(jì)，這兩國(guó)的出口量很可能將有不小的增加，供應(yīng)的持續(xù)增大是抑制膠價(jià)上漲的重要力量。
需求面上，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)延續(xù)火爆的表現(xiàn)，但對(duì)于現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的輪胎企業(yè)來(lái)說(shuō)，較高的膠價(jià)嚴(yán)重壓縮了其盈利的空間，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)壓力也會(huì)給國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)的負(fù)面作用。國(guó)外汽車(chē)市場(chǎng)上，一些跨國(guó)汽車(chē)巨頭發(fā)布的新一輪財(cái)報(bào)報(bào)告顯示全球汽車(chē)行業(yè)正逐漸走出陰霾，但其復(fù)蘇之路并不平坦。據(jù)預(yù)測(cè)，4月美國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的銷(xiāo)售年率為1140萬(wàn)至1150萬(wàn)輛，大幅高于上年同期的930萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)接近20%，但銷(xiāo)售年率預(yù)計(jì)仍將遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)衰退前1600萬(wàn)輛的年銷(xiāo)售水平。而在取消了此前的“舊車(chē)換現(xiàn)金計(jì)劃”之后，歐洲汽車(chē)市場(chǎng)的復(fù)蘇之路將比較艱辛，例如，意大利方面4月汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降了20%，4月的訂單數(shù)同比下降了27%。